电力行业：点评2017年上半年电力运行情况，火电亏损难好转，新能源发展超预期-20170818-中债资信-10页-1mb

2017年上半年电力运行情况总结

核心内容

2017年上半年，中国电力行业整体呈现电力需求回暖、新能源发展迅速、火电行业亏损加剧的态势。随着工业回暖和政策调控，电力供需结构发生一定变化，但煤炭价格高位运行，火电行业仍面临较大盈利压力。新能源装机增长超预期，弃风弃光现象有所缓解。

主要观点

• 电力需求持续回暖：2017年上半年全社会用电量同比增长6.34%，为2012年以来最高增速，主要受第二产业用电增长带动，其中工业用电增速达6.1%，有色、石油加工、制造业等行业用电增长显著。
• 电力供给结构变化：全国6000千瓦及以上电厂装机容量同比增长6.93%，火电装机增速放缓至4.56%，水电、风电、光伏等清洁能源装机保持增长，但水电因来水偏枯发电量下降。
• 火电行业亏损加剧：煤炭价格高位运行，导致火电企业度电盈利空间为负，预计全年大部分地区煤电企业将面临亏损或盈亏平衡。
• 新能源发展超预期：光伏装机增长远超预期，新增装机2362万千瓦，中东部地区成为主要增长区域；风电装机稳步增长，弃风弃光率有所下降。

关键信息

电力需求

• 全社会用电量：2017年上半年增长6.34%，为2012年以来同期最高增速。
• 第二产业用电：同比增长6.12%，其中工业用电增长6.1%，轻工业增长6.4%，重工业增长6.0%。
• 区域差异：西部地区用电增速达9.0%，东部地区增速为5.3%。
• 行业贡献：有色行业对全社会用电量增长贡献率高达19.3%。

电力供给及发电效率

• 总装机容量：全国6000千瓦及以上电厂装机容量同比增长6.93%。
• 火电利用小时数：上半年同比增长46小时至2010小时。
• 水电利用小时数：同比下降144小时至1514小时，成为唯一发电量下降的电源。
• 风电与光伏：新增装机向中东部及南方地区转移，弃风弃光率下降。

火电行业盈利

• 煤炭价格高位运行：6月电煤价格指数为510.88元/吨，全年预计维持高位。
• 度电盈利空间：全国火电企业度电盈利空间为-0.93分/千瓦时，多数区域处于亏损或盈亏平衡状态。
• 区域盈亏情况：华东地区略有盈利，其他多数地区仍亏损。

风电、光伏运行情况

• 光伏装机增长：2017年上半年新增装机2362万千瓦，其中6月新增占比达50.5%。
• 分布式光伏：新增规模超700万千瓦，同比增长2.9倍，浙江、山东、安徽成为主要增长地区。
• 风电装机增长：新增装机601万千瓦，东中部地区占比达57.9%，中东部和南方地区装机占比上升。
• 弃风弃光缓解：全国弃风率下降7个百分点，弃光率下降4.5个百分点，新疆、甘肃弃光率明显改善。

特高压线路情况

已投运特高压线路（截至2017年6月）

在建特高压线路（截至2017年6月）

总体趋势展望

• 用电需求：预计全年全社会用电量增速为5%左右，下半年增速可能回落。
• 火电行业：煤价高位运行，火电企业全年预计亏损或盈亏平衡。
• 新能源发展：光伏和风电装机快速增长，弃风弃光现象缓解，预计全年新增装机规模接近预期。
• 特高压建设：特高压线路持续建设，有助于新能源消纳，未来弃风弃光率有望进一步下降。