20140226-上海证券-2014年3月份上海证券研究所投资组合报告_22页_1mb

报告摘要

投资组合报告总结

核心内容

本报告为上海证券研究所发布的《2014年3月份投资组合报告》，报告编号为 TJZHBG2014-2。报告内容涵盖了多个行业及组合的投资分析与推荐，包括策略组合、中小市值组合、医药行业、通信设备行业、信息技术行业、零售行业、电力公用行业、家电行业、电子行业、有色金属行业、建筑建材行业、机械行业及宇航防务行业。报告还涉及了传媒行业组合，并对分析师的承诺、公司业务资格、投资评级体系及免责条款进行了说明。

主要观点

市场环境
- 前期反弹逻辑已明显衰弱，人民币贬值趋势和楼市悲观预期加重，导致股市面临系统性风险。
- 3月份构建策略组合的总体思路是防御与稳健，以缩减仓位和确定性成长为主，防范小盘股估值泡沫带来的结构性风险。
行业表现与投资逻辑
- 医药行业表现最佳，期间涨幅达30.84%，最大涨幅40.02%，主要受益于流感高发季、新药审评政策利好、医疗器械需求增长等因素。
- 通信设备行业涨幅21.70%，主要受益于政策预期及行业景气度。
- 零售行业表现良好，涨幅16.54%，主要关注O2O转型及全渠道建设。
- 电力公用行业涨幅5.30%，受益于环保政策及资产注入预期。
- 电子行业涨幅14.81%，关注中高端智能手机、移动支付及物联网设备需求增长。
- 建筑建材行业涨幅14.13%，关注环保政策及城镇化带来的发展机遇。
- 机械行业涨幅8.00%，受益于政策驱动及农业机械化需求。
- 宇航防务行业因分析师建议空仓，表现落后于市场。
投资组合构建
- 各行业组合均基于行业基本面、政策导向、成长潜力等因素进行选择。
- 3月份对部分组合进行了调整，如电子行业调入远望谷，建筑建材行业调入东易日盛等。

关键信息

投资组合表现

组合名称	期间表现	最大涨幅
策略组合	16.25%	20.46%
中小市值	17.87%	23.61%
医药行业	30.84%	40.02%
通信设备	21.70%	25.46%
信息技术	4.89%	11.26%
零售组合	16.54%	23.20%
电力公用	5.30%	5.70%
家电行业	2.87%	6.85%
电子行业	14.81%	20.59%
有色金属	4.38%	12.46%
建筑建材	14.13%	19.76%
机械行业	8.00%	8.89%

投资组合构建思路

策略组合：远望谷、王府井、中恒电气、新北洋、天康生物、格力电器
中小市值组合：汉鼎股份、榕基软件、腾邦国际、瀚南环境
医药行业组合：香雪制药、福安药业、宝莱特、汉森制药
通信设备行业组合：百视通、同洲电子、方直科技、远东股份
信息技术行业组合：新北洋、启明星辰、乐视网、拓尔思
零售行业组合：友阿股份、步步高、天虹商场、王府井
电力公用行业组合：国投电力、巴安水务
家电行业组合：格力电器、美的集团、青岛海尔、合肥三洋、老板电器
电子行业组合：恒宝股份、京东方A、得润电子、太极实业、远望谷
有色金属行业组合：银泰资源、利源精制、中科三环
建筑建材行业组合：长海股份、东易日盛、蒙草抗旱、北新建材
机械行业组合：森远股份、新研股份、大冷股份
宇航防务行业组合：中航精机、奥普光电
传媒行业组合：新文化、奥飞动漫、华谊兄弟

投资组合分析

策略组合

上期组合表现：涨幅16.25%，最大涨幅20.46%，跑赢沪深300指数12.31个百分点。
3月组合构建思路：防御与稳健，缩减仓位，关注确定性成长。

中小市值组合

上期组合表现：涨幅17.87%，领先沪深300指数17.75个百分点。
3月组合构建思路：维持上期组合不变，关注成长潜力。

医药行业组合

上期组合表现：涨幅30.84%，最大涨幅40.02%，跑赢医药申万指数19.89个百分点。
3月组合构建思路：关注流感高发季、新药审评政策、医疗器械需求增长。

通信设备行业组合

上期组合表现：涨幅21.70%，最大涨幅25.46%，跑赢申万通信设备行业指数4.02个百分点。
3月组合构建思路：维持组合不变，关注政策预期。

信息技术行业组合

上期组合表现：落后沪深300指数2.18个百分点，落后IT行业指数11.52个百分点。
3月组合构建思路：关注互联网教育、网络安全及电视互联网发展。

零售行业组合

上期组合表现：涨幅16.54%，跑赢申万行业指数5.64个百分点。
3月组合构建思路：关注O2O转型及全渠道建设。

电力公用行业组合

上期组合表现：跑赢沪深300指数1.3个百分点。
3月组合构建思路：关注雅砻江水电机组投产、动力煤价格下降及水务环保政策。

家电行业组合

上期组合表现：涨幅2.87%，跑输申万行业指数4.79个百分点。
3月组合构建思路：继续看好格力电器、美的集团等龙头公司。

电子行业组合

上期组合表现：涨幅14.81%，最大涨幅20.59%，跑赢申万行业指数9.63个百分点。
3月组合构建思路：关注智能手机、移动支付、物联网设备需求。

有色金属行业组合

上期组合表现：跑输申万行业指数1.7个百分点。
3月组合构建思路：关注新能源子行业及外延式扩张。

建筑建材行业组合

上期组合表现：涨幅14.13%，跑赢申万行业指数7个百分点。
3月组合构建思路：关注环保政策及城镇化带来的机会。

机械行业组合

上期组合表现：涨幅8.00%，跑赢沪深300指数2.02个百分点。
3月组合构建思路：关注冷链复苏、农业机械化及自动化装备。

宇航防务行业组合

上期组合表现：因建议空仓，表现落后于行业基准。
3月组合构建思路：基于估值、行业地位、成长性、景气度等维度精选，调入中航精机、奥普光电。

传媒行业组合

3月组合构建思路：关注影视制作及“影游互动”模式。

投资评级体系

投资评级	定义
增持	股价表现将强于基准指数20%以上
谨慎增持	股价表现将强于基准指数10%以上
中性	股价表现将介于基准指数±10%之间
减持	股价表现将弱于基准指数10%以上

行业投资评级定义：

投资评级	定义
增持	行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
中性	行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
减持	行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%