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2015年5月份上海证券研究所投资组合报告总结

核心内容概述

本报告由上海证券研究所发布，总结了2015年5月各投资组合的表现及构建思路。报告编号为 TJZHBG2015-5，首发日期为2015年4月30日。报告涵盖了策略组合、中小市值组合、医药行业、通信设备、信息技术、零售、电力公用、有色金属、环保建材、新媒体、传统媒体及纺织服装等行业的投资组合分析。分析师包括屠骏、曾小勇、赵冰、张涛、陈启书、刘丽、朱立民、冀丽俊、杨彦、王昊、魏成钢、腾文飞、张凤展、胡卉等。

主要观点与关键信息

1. 策略组合

• 上期表现：策略组合在3月26日至4月24日期间上涨 11.02%，跑输沪深300指数 8.32个百分点，主要由于两只个股停牌。
• 5月构建思路：认为市场从“快牛”向“慢牛”转变，建议调整持仓结构以积极应对市场调整。5月份策略组合维持原状。
• 组合个股：
  • 远望谷（002161）：推进电子车牌相关工作，关注规模化应用。
  • 新北洋（002376）：受益于金融机具市场增长，具备闭环服务能力。
  • 启明信息（002232）：汽车电子与管理软件业务为核心，未来在车联网有优势。
  • 渤海轮渡（603167）：受益于金融支付设备变革，关注新产品带来的爆发增长。
  • 证通电子（002197）：具备金融机具市场潜力。

2. 中小市值组合

• 上期表现：中小市值组合在4月上涨 13.56%，落后于中证500指数 0.41%，落后于沪深300指数 3.49%。
• 5月构建思路：市场风格轮动，建议关注公司质地、业绩预期及业务前景，维持关注中原内配、烟台冰轮、浙江永强、惠泉啤酒、福瑞股份。
• 组合个股：
  • 中原内配（002448）：全球气缸套龙头，估值低，成长确定。
  • 烟台冰轮（000811）：冷链订单回升，业绩确定性强。
  • 浙江永强（002489）：关注外围复苏及外延扩张。
  • 惠泉啤酒（600573）：国企改革概念。
  • 福瑞股份（300049）：业绩增长确定，爱肝中心有看点。

3. 医药行业组合

• 上期表现：4月上涨 22.26%，跑赢申万医药指数 4个百分点，跑赢沪深300 2.92个百分点。
• 5月构建思路：药价放开对行业影响显著，看好互联网医疗、基因测序、医药电商等概念。
• 组合个股：
  • 恒康医疗（002219）：以口腔医疗连锁经营为主，盈利能力增强。
  • 通策医疗（600763）：强化内部管理，业绩增长显著。
  • 上海医药（601607）：生物医药龙头企业，分销网络广泛。
  • 太安堂（002433）：中药皮肤药市场领军者。
  • 千红制药（002550）：业绩增长确定，肝素钠原料药通过多项认证。

4. 通信设备行业组合

• 上期表现：4月上涨 17.93%，跑赢申万通信行业指数 -5.24个百分点，跑赢沪深300 -1.12个百分点。
• 5月构建思路：重点推荐卫星通信和宽带中国概念，维持海格通信、日海通讯、东土科技。
• 组合个股：
  • 海格通信（300134）：国内主要卫星通信设备商，受益于“一带一路”。
  • 日海通讯（002313）：宽带ODN设备及工程商，受益于公司转型。
  • 东土科技（300353）：工业以太网交换设备商，受益于工业4.0。

5. 信息技术行业组合

• 上期表现：4月上涨 4.47%，落后于沪深300 15.82个百分点。
• 5月构建思路：关注行业应用纵深发展，推荐新北洋和大智慧。
• 组合个股：
  • 新北洋（002376）：金融机具市场受益者。
  • 大智慧（601519）：收购湘财证券，布局互联网证券。

6. 零售行业组合

• 上期表现：4月上涨 12.55%，跑赢沪深300 2.21个百分点。
• 5月构建思路：关注传统零售企业转型及跨界并购，推荐步步高、红旗连锁、国际医学、百联股份。
• 组合个股：
  • 步步高（002251）：聚焦中小城市，多业态协同。
  • 红旗连锁（002697）：便利店业务增长潜力大。
  • 国际医学（000516）：医疗服务推动业绩增长。
  • 百联股份（600827）：受益于迪士尼开园。

7. 电力及公用事业行业组合

• 上期表现：4月上涨 18.1%，跑赢沪深300 1.2个百分点。
• 5月构建思路：关注国企改革及“一带一路”等政策红利，推荐川投能源、兴蓉投资。
• 组合个股：
  • 川投能源（600674）：雅砻江水电装机容量增长显著。
  • 兴蓉投资（000598）：水务业务稳定，环保业务增长潜力大。

8. 有色金属行业组合

• 上期表现：4月上涨 17.18%，跑赢申万有色行业指数 4.2个百分点。
• 5月构建思路：利率下行周期下，有色金属需求疲软，关注外延式扩张及新能源汽车相关个股。
• 组合个股：
  • 银泰资源（000975）：毛利率高，集团资源整合预期强。
  • 利源精制（002501）：客户群多元，估值相对较低。
  • 中科三环（000970）：全球领先的钕铁硼永磁体制造商，受益新能源产业。

9. 环保建材行业组合

• 上期表现：4月上涨 24.67%，跑赢沪深300 5.62个百分点。
• 5月构建思路：关注政策红利及行业整合，推荐天山股份、上港集团、华夏幸福、东江环保。
• 组合个股：
  • 天山股份（000877）：受益于“一带一路”及国企改革。
  • 上港集团（600018）：港口主业整合，国际战略推进。
  • 华夏幸福（600340）：京津冀一体化的地产龙头，业务模式优化。
  • 东江环保（002672）：土壤治理相关，政策红利明显。

10. 新媒体行业组合

• 上期表现：4月上涨 15.52%，略差于沪深300指数。
• 5月构建思路：关注影视制作子行业，推荐新文化、奥飞动漫、华谊兄弟。
• 组合个股：
  • 新文化（300336）：电视剧制作业务稳步增长。
  • 奥飞动漫（002292）：看好动漫业务及游戏产业链扩张。
  • 华谊兄弟（300027）：构建“影游互动”模式，受益于票房增长。

11. 传统媒体行业组合

• 上期表现：4月上涨 27.36%，跑赢沪深300指数。
• 5月构建思路：关注传统媒体企业跨界并购及新媒体投资，推荐皖新传媒、蓝色光标、顺网科技。
• 组合个股：
  • 蓝色光标（300058）：转型为线上线下联合的营销传播集团。
  • 顺网科技（300113）：丰富互联网产品，有望成为综合娱乐平台。
  • 皖新传媒（601801）：现金流充裕，海外布局积极。

12. 纺织服装行业组合

• 上期表现：4月上涨 26.01%，跑赢沪深300及申万纺织服装指数。
• 5月构建思路：关注品牌运营模式创新及体育产业发展，推荐探路者、海澜之家、富安娜。
• 组合个股：
  • 探路者（300005）：拥抱互联网，纺织服装行业先锋。
  • 海澜之家（600398）：市场营销进步，业绩增长稳健。
  • 富安娜（002327）：多品牌运营，产品结构优化，估值较低。

投资评级体系

• 股票投资评级：
  • 增持：股价表现强于沪深300指数20%以上。
  • 谨慎增持：股价表现强于沪深300指数10%以上。
  • 中性：股价表现介于沪深300指数±10%之间。
  • 减持：股价表现弱于沪深300指数10%以上。
• 行业投资评级：
  • 增持：行业基本面看好，指数强于沪深300指数5%。
  • 中性：行业基本面稳定，指数介于沪深300指数±5%。
  • 减持：行业基本面看淡，指数弱于沪深300指数5%。

免责条款

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