20221022-国信证券-主动量化策略周报_权重股下跌_券商金股业绩增强组合今年以来在主动股基中排名分位点15.12__14页_3mb

主动量化策略周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了国信金工的三类主动量化策略组合——优秀基金业绩增强组合、超预期精选组合和券商金股业绩增强组合在本周及本年的表现。同时，报告还提供了公募基金整体的收益分布情况，并对各策略的历史绩效进行了回顾。

主要观点

• 策略目标：不同于传统以宽基指数为基准的量化产品，国信金工的主动量化策略以公募主动股基为业绩基准，旨在战胜主动股基中位数。
• 组合表现：
  • 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益为-2.08%，本年绝对收益为-20.23%，相对普通股票型基金指数超额收益分别为-1.23%和-0.88%。在主动股基中排名46.88%分位点（797/1700）。
  • 超预期精选组合：本周绝对收益为-2.39%，本年绝对收益为-14.13%，相对普通股票型基金指数超额收益分别为-1.54%和5.22%。在主动股基中排名16.88%分位点（287/1700）。
  • 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益为-1.18%，本年绝对收益为-13.48%，相对普通股票型基金指数超额收益分别为-0.33%和5.87%。在主动股基中排名15.12%分位点（257/1700）。
• 市场表现：
  • 本周股票收益中位数为-1.09%，34%的股票上涨，66%的股票下跌；主动股基收益中位数为-1.34%，22%的基金上涨，78%的基金下跌。
  • 本年股票收益中位数为-17.36%，24%的股票上涨，76%的股票下跌；主动股基收益中位数为-20.80%，仅1%的基金上涨，99%的基金下跌。

关键信息

优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：以优秀基金持仓为基础，采用量化方法进行增强，目标是战胜主动股基中位数。
• 绩效表现：
  • 回测区间为2010.1.1-2022.6.30。
  • 考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为23.57%，相对普通股票型基金指数年化超额为13.80%。
  • 在2010年以来的13年中，组合大部分年度的业绩排名都排在股基的前20%。

超预期精选组合

• 策略简介：以研报标题“超预期”与“分析师全线上调净利润”为条件筛选股票池，结合基本面与技术面进行精选。
• 绩效表现：
  • 回测区间为2010.1.1-2022.6.30。
  • 满仓年化收益为40.81%，相对中证500指数年化超额为37.74%。
  • 考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为35.24%，相对普通股票型基金指数年化超额为25.53%。
  • 在2010年以来的13年中，组合每年的业绩排名基本都排在股基的前30%。

券商金股业绩增强组合

• 策略简介：以券商金股股票池为选股空间和约束基准，通过组合优化控制与股票池的偏离，构建业绩增强组合。
• 绩效表现：
  • 回测区间为2018.1.2-2022.6.30。
  • 考虑仓位及交易费用后，组合年化收益为29.58%，相对普通股票型基金指数年化超额为15.81%。
  • 在2018年至2022年期间，组合每年的业绩排名都排在主动股基的前30%。

风险提示

• 市场环境变动风险：市场环境的变化可能影响策略的有效性。
• 模型失效风险：模型在样本外的表现可能与样本内存在差异。

免责声明

本报告基于公开资料撰写，数据及信息的完整性和准确性无法保证。报告观点仅为作者判断，不构成投资建议，投资者应自行判断并承担相应风险。报告内容不得以任何形式复制、传播或用于其他用途，未经许可不得使用。

图表与数据

• 图1至图14分别展示了各组合的周表现、年表现、排名情况及历史表现。
• 表1至表5提供了各组合在不同时间点的详细收益数据及排名情况。

总结

国信金工的三类主动量化策略组合在本周及本年均表现出一定的波动性，但整体上在主动股基中排名靠前。这些组合通过不同的选股逻辑，如基于优秀基金持仓、超预期事件及券商金股，实现了相对较高的超额收益。尽管市场整体表现不佳，但这些策略仍显示出较强的抗跌能力与超额收益潜力。投资者在参考这些策略时，应注意市场环境和模型风险，理性决策。