20220423-国信证券-主动量化策略周报_市场普跌_优秀基金业绩增强组合今年以来在主动股基中排名分位点12.41__14页_6mb

主动量化策略周报总结

核心内容

本周，市场整体普跌，国信金工的三只主动量化策略组合表现如下：

• 优秀基金业绩增强组合：本周绝对收益为 -3.17%，相对普通股票型基金指数超额收益为 1.06%；本年绝对收益为 -15.70%，相对普通股票型基金指数超额收益为 7.64%，在主动股基中排名 12.41% 分位点（211/1700）。
• 超预期精选组合：本周绝对收益为 -5.20%，相对普通股票型基金指数超额收益为 -0.97%；本年绝对收益为 -21.70%，相对普通股票型基金指数超额收益为 1.63%，在主动股基中排名 34.41% 分位点（585/1700）。
• 券商金股业绩增强组合：本周绝对收益为 -3.64%，相对普通股票型基金指数超额收益为 0.59%；本年绝对收益为 -19.63%，相对普通股票型基金指数超额收益为 3.71%，在主动股基中排名 22.94% 分位点（390/1700）。

本周股票收益中位数为 -4.83%，15% 的股票上涨，85% 的股票下跌；主动股基中位数为 -4.10%，0% 的基金上涨，100% 的基金下跌。

本年股票收益中位数为 -20.88%，14% 的股票上涨，86% 的股票下跌；主动股基中位数为 -24.46%，1% 的基金上涨，99% 的基金下跌。

主要观点

1. 优秀基金业绩增强组合

• 策略简介：该组合通过借鉴优秀基金持仓，采用量化方法进行增强，以战胜主动股基中位数为目标。
• 绩效表现：
  • 回测区间为 2010.1.1-2021.12.31。
  • 组合年化收益为 25.56%，相较普通股票型基金指数年化超额 14.43%。
  • 在 2010 年以来的 12 年中，组合大部分年度的业绩排名都排在股基的前 20%。
  • 本期组合仓位为 90.29%。

2. 超预期精选组合

• 策略简介：该组合以“超预期与分析师全线上调净利润”为筛选条件，构建超预期事件股票池，并结合基本面和技术面精选股票。
• 绩效表现：
  • 回测区间为 2010.1.1-2021.12.31。
  • 满仓年化收益为 43.55%，相对中证500指数年化超额为 39.18%。
  • 考虑仓位及交易费用后，年化收益为 37.55%，相较普通股票型基金指数年化超额为 26.48%。
  • 在 2010 年以来的 12 年中，组合每年的业绩排名基本都排在股基的前 30%。

3. 券商金股业绩增强组合

• 策略简介：该组合以券商金股股票池为选股空间和约束基准，采用组合优化控制与券商金股池在个股和风格上的偏离。
• 绩效表现：
  • 回测区间为 2018.1.2-2021.12.31。
  • 组合年化收益为 35.86%，相对普通股票型基金指数年化超额为 17.31%。
  • 在 2018-2021 年期间，组合每年的业绩排名都排在主动股基前 30%。
  • 本期组合仓位为 90.29%。

关键信息

• 三只组合均以普通股票型基金指数为对标基准，目标为战胜主动股基中位数。
• 优秀基金业绩增强组合在 2010 年以来的 12 年中，年化收益为 25.56%，相较普通股票型基金指数年化超额 14.43%。
• 超预期精选组合在 2010 年以来的 12 年中，年化收益为 37.55%，相较普通股票型基金指数年化超额 26.48%。
• 券商金股业绩增强组合在 2018-2021 年期间，年化收益为 35.86%，相较普通股票型基金指数年化超额 17.31%。
• 三只组合在主动股基中的排名分别为 12.41%、34.41%、22.94%，显示其在市场中的相对表现。
• 风险提示：
  • 市场环境变动可能导致策略失效。
  • 模型在样本外的表现可能与样本内表现存在差异。

数据与图表说明

• 图1至图14分别展示了三只组合的本周表现、本年表现、历史表现及排名分位点时序图。
• 表1至表5提供了三只组合的详细绩效数据，包括周表现、年表现、年化收益、超额收益及排名情况。
• 本报告为国信金工主动量化策略的跟踪分析，旨在为投资者提供参考。

总结

国信金工主动量化策略组合在当前市场环境下整体表现略逊于市场，但其在主动股基中的排名仍较为靠前。三只组合分别采用不同策略，目标均为战胜主动股基中位数。其中，优秀基金业绩增强组合表现最为稳定，长期年化超额收益较高，且排名持续优于市场中位数。超预期精选组合在短期内表现波动较大，但长期仍保持较高的超额收益。券商金股业绩增强组合则利用券商金股池，具有较强的市场前瞻性。整体来看，三只组合在不同市场环境下均展现出一定的超额收益能力，但需关注市场变动与模型失效带来的潜在风险。