20220901-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2022年9月1日总结

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部发布，主要分析了当日沪铜市场的行情及影响因素，为投资者提供短期策略建议。

市场分析

1. 基本面：供应开始缓和，废铜政策有所放开，但货币开始收紧，7月份制造业PMI为49.0%，位于临界点以下，制造业景气水平回落，对铜价偏空。
2. 基差：现货价格为62830元/吨，基差为770元/吨，现货升水期货，对铜价偏多。
3. 库存：8月31日铜库存减少2500吨至118500吨，上期所铜库存较上周减少3693吨至34898吨，库存维持低位，对铜价偏多。
4. 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，技术面偏多。
5. 主力持仓：主力净持仓空，空减，持仓情绪偏空。
6. 预期：短期铜价或受供应与加息博弈影响承压，建议沪铜2210合约短期观望，持有cu2210c65000卖方期权。

利多与利空因素

• 利多：

  • 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存支撑铜价。
  • 俄乌地缘政治扰动，可能影响全球供应链，对铜价有利。

• 利空：

  • 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，对铜价有压制作用。
  • 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，增加市场不确定性。
  • 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费，抑制需求。

逻辑与风险

• 逻辑：加息与经济衰退的逻辑主导市场，铜价承压。
• 风险：自然灾害可能影响铜供应，增加市场波动。

关键数据汇总

图表分析

• 期现价差：国内外处于升水结构，显示现货价格高于期货价格。
• 进口利润：进口处于亏损450元/吨，反映进口成本较高。
• 交易所库存：库存维持历史低位，显示市场供应紧张。
• 保税区库存：维持低位，进一步支撑铜价。
• 加工费：加工费维持回升趋势，显示冶炼成本增加。
• CFTC非商业净多单：非商业净多单流出，显示市场投机情绪偏空。

供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，2022年则呈现过剩，供需关系有所改善。

免责声明

本报告由大越期货股份有限公司发布，仅作为市场参考，不构成任何投资建议。报告内容基于公开资料和研究分析，不保证其准确性和完整性，亦不承担由此引发的任何责任。未经授权，不得更改、复制或传播本报告内容。