20220829-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报-2022年8月29日总结

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的沪铜早报，主要分析了8月29日铜市场的基本面、技术面、库存、主力持仓及市场预期，同时结合近期利多利空因素、供需平衡和相关图表数据，对铜价走势进行综合判断。

主要观点与关键信息

1. 基本面分析

• 供应情况：近期供应开始缓和，废铜政策有所放开，但整体仍偏空。
• 需求情况：制造业PMI降至49.0%，处于临界点以下，显示制造业景气水平有所回落，对铜需求形成压制。
• 宏观经济影响：美联储加息加快，进入9月加息周期，可能对铜价形成压力。

2. 技术面分析

• 基差：现货价格为64330元/吨，基差为640元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：8月26日铜库存减少1600吨至120525吨，上期所铜库存较上周减少3693吨至34898吨，库存维持低位，偏多。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，显示短期趋势偏多。

3. 市场预期

• 操作建议：沪铜2210合约建议63000元/吨空头持有，目标62000元/吨，止损64000元/吨。
• 期权策略：卖出cu2210c65000卖方期权，以应对短期铜价承压预期。

4. 利多与利空因素

• 利多因素：
  • 交易所显性库存维持低位，保税区库存也处于同期水平，低库存支撑铜价。
  • 俄乌地缘政治扰动，可能对全球供应链造成影响，推高铜价。
• 利空因素：
  • 加工费有所企稳，铜精矿产量恢复，供应压力增加。
  • 高通胀可能加速，美联储释放缩表计划，市场流动性收紧。
  • 全球经济不乐观，高铜价会压制下游消费。

5. 供需平衡

• 2021年铜市场出现短缺，而2022年则呈现过剩状态，这对铜价形成一定的下行压力。

6. 风险提示

• 主要风险：自然灾害可能影响铜的生产和运输，进而对市场造成冲击。

图表与数据说明

• 期现价差：国内外铜价均处于升水结构，显示现货市场对期货的溢价。
• 进口利润：进口处于亏损状态，亏损幅度为450元/吨，反映国际市场铜价相对较高。
• 交易所库存：库存维持历史低位，显示市场供应紧张。
• 保税区库存：维持低位平稳，进一步支撑铜价。
• 加工费：加工费维持回升趋势，显示冶炼厂成本压力有所缓解。
• CFTC持仓：非商业净多单流出，显示市场投机情绪有所降温。

数据来源

• 所有图表及数据均来源于Wind。

总结

综合来看，当前沪铜市场在供应缓和、低库存支撑和地缘政治扰动的背景下，短期铜价面临加息带来的压力，但基本面和库存仍偏多。投资者应关注美联储加息节奏、全球经济状况及自然灾害等风险因素，合理控制仓位与止损。