锂电材料行业跟踪（十六）：三元材料景气，助力钴价维稳上涨-20180126-广发证券-10页-1mb

锂电材料行业跟踪（十六）总结

核心内容概述

本报告主要分析了2018年1月18日至1月24日期间锂电材料行业的市场行情，包括锂、钴、镍三大核心材料的价格走势、供需情况以及行业动态。同时，报告也提及了新能源汽车行业的政策与市场前景，并对相关投资标的进行了推荐。

主要观点

1. 三元材料景气推动钴价上涨

• 三元电池在新能源乘用车和专用车中应用广泛，2017年其占比已提升至48%，远高于新能源客车使用的磷酸铁锂电池。
• 政策支持与电池能量密度提升需求共同推动三元电池市场扩张，从而带动钴需求增长。
• 钴价在报告期内表现稳健，国内价格持稳，国际LME钴价上涨3.25%，显示出国际市场对钴的持续需求。

2. 锂价持稳，供需格局仍偏紧

• 报告期内，电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂价格均保持稳定，分别为16万元/吨、14.5万元/吨和15万元/吨。
• 上游锂资源项目多处于新建阶段，预计未来2~3年仍存在供需缺口。
• 2018年锂盐供应预计短缺0.28万吨，2020年短缺将扩大至0.76万吨。

3. 镍市场稳定，高镍三元材料前景可期

• 硫酸镍价格持稳，为2.65万元/吨。
• 国内正极材料企业积极布局高镍三元材料，预计2020年和2025年硫酸镍消费量分别可达82.5万吨和110万吨。
• 印尼提高镍矿出口配额，但菲律宾镍矿供应紧张，短期内镍矿价格平稳。

关键信息

一、市场行情

• 锂：电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、氢氧化锂价格均持稳。
• 钴：国内长江钴价持稳，国际LME钴价上涨3.25%。
• 镍：硫酸镍价格稳定。

二、供需预测

三、行业动态

• 锂行业：

  • 长春劲能科技与加拿大魁北克水电集团签署全固态锂电池技术合作协议。
  • 东芝研发新一代SCiB车用锂离子电池，预计2019年商用。
  • 丰田通商收购Orocobre矿业公司股份，提升阿根廷锂矿产能。
  • 美国劳伦斯伯克利国家实验室开发新型活性聚合物电解质粘合剂，提升锂硅电池性能。
  • 青海省计划打造千亿元锂电池产业基地，目标2025年比亚迪等企业锂电池产能达60G瓦时。

• 钴行业：

  • 四川省推动钒钛钢铁及稀土产业发展，强调攀枝花钒钛铬钴产业基地建设。

四、投资建议

• 锂：关注天齐锂业、赣锋锂业、融捷股份、威华股份、雅化集团。
• 钴：关注华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业。
• 镍：关注格林美。
• 其他：关注盐湖提锂与云母提锂相关企业，如西藏矿业、藏格控股、江特电机等。

风险提示

• 新能源汽车产业政策实施力度不及预期。
• 新能源汽车产销量未达预期，可能影响锂电材料需求。

行业评级

• 行业评级：买入
• 前次评级：买入

报告日期

2018-1-26

联系方式

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• 客服邮箱：gf fy@gf.com.cn
• 服务热线：未提供

分析师信息

• 巨国贤：首席分析师，材料学硕士，具有多年有色金属研究与投资经验。
• 赵鑫：资深分析师，CFA，材料学硕士，拥有丰富的证券行业经验。

投资评级说明

公司投资评级与行业投资评级略有差异，公司评级更严格。

总结

报告指出，三元电池的快速发展对钴价形成支撑，锂价因供需偏紧而持稳，镍市场则相对平稳。新能源汽车行业的稳步增长和政策支持将为锂电材料行业带来长期利好，建议投资者关注锂、钴、镍产业链中的优质企业，同时注意政策和市场变化带来的风险。