20240904-国海证券-中国长城-000066.SZ-2024年半年报点评_2024H1公司业绩修复_飞腾营收同比+23__5页_278kb

国海证券关于中国长城(000066)的2024年半年度评级与投资分析

国海证券维持中国长城(000066)“买入”评级。2024年上半年，公司营收同比增长2323%，但归母净利润为-422亿元，同比改善3337%。费用率显著下降，降本增效成果显著。计算产业营收同比增长3704%，毛利率14.41%，公司在金融、交通等领域取得突破性进展。系统装备业务虽受行业政策调整影响，但新兴订单增长，有望成为新增长点。

飞腾CPU业务实现营收同比增长23%，生态伙伴数量突破6500家，支持4900多款设备和66000多款软件适配。随着信创产业步入深水区，飞腾新产品腾云S5000C已入选国测名单，未来增长潜力巨大。公司预计2024-2026年营收年均增长15%-21%，净利润从负转正。风险包括宏观经济波动、信创推进不及预期、市场竞争加剧等。