20240815-华龙证券-晋西车轴-600495.SH-2024年半年报点评报告_交付进程影响半年业绩_行业景气有望带动公司业绩转正_5页_278kb

晋西车轴（600495）半年报简评

报告日期：2024年08月15日

核心观点

1. 营收增长，盈利亏损收窄：公司2024上半年实现营收42,891.35万元，同比增长1608%；归母净利润亏损较上年同期明显减少，但仍为负值。

2. 下半年业绩有望转正：虽上半年亏损，但受益于铁路车辆产品销售增长，全年订单密集交付，预计下半年收入增长与成本优化将推动公司整体盈利转正。

3. 铁路投资提升，政策支持：上半年全国铁路固定资产投资同比增长106%。国家政策推动铁路设备更新换代，老旧机车报废周期延长至30年，将刺激车轴市场需求。

4. 新业务拓展顺利：公司在防务装备、智慧消防等领域取得突破，已获军品资质，具备承接相关项目能力，有望为公司增长提供新动能。

5. 财务稳健：现金分红及流通性良好：自2017年起连续七年现金分红，近三年分红比例超过50%，2023年达到70%；流通市值稳定，股本结构良好。

多重盈利预测

分析机构根据上述趋势，预测2024至2026年公司营业收入与净利润将稳定增长。除增发“增持”评级，华龙证券给出预测数据支持长期增长预期。

风险提示

注意市场竞争风险、成本变动、汇率波动与铁路投资放缓等可能影响公司表现的风险因素。

关键数据

• 股价与估值：截至2024年8月14日，公司股价32元，PB估值约119倍。
• 对比同业：与华龙证券等研究中所列可比公司相比，晋西车轴估值处于稳定水平。