20230222-中国银河-仕净科技-301030.SZ-持续中标光伏制程配套项目_公司业绩增长确定性高_3页_278kb

仕净科技（301030.SZ）总结

核心内容

仕净科技（301030.SZ）是一家专注于环保行业的企业，近年来在光伏制程配套设备领域表现突出，持续中标多个重大项目，推动公司业绩稳步增长。公司同时布局水泥减排和钢渣资源化利用业务，拓展环保产业链，提升盈利空间。

主要观点

• 重大项目中标，业绩增长确定性高
  2023年以来，公司中标多个光伏相关项目，包括安徽省宁国市新能源高端智能制造产业园EPC项目（中标金额19.57亿元）、广西梧州高新区10GW高效光伏电池生产项目（中标金额12.62亿元和43.5亿元）、阿特斯阳光电力（泰国）5.3GW组件扩产项目（中标金额13.45亿元），合计中标金额超过26.5亿元，远超公司2021年营业收入，显示出强劲的市场拓展能力和业务增长潜力。

• 光伏业务向下延伸，提升核心竞争力
  公司计划与宁国经开管委会合作建设24GW光伏电池项目，分两期实施，一期投资75亿元，预计2023年4月开工，11月投产。此举使公司从光伏废气设备供应商向电池片制造领域延伸，增强产业链协同效应，提升市场竞争力。

• 2022年业绩亮眼，盈利能力显著提升
  公司2022年归母净利润预计为0.89-1.01亿元（扣非后0.80-0.96亿元），同比增长52.95%-73.57%（扣非后75.26%-101.53%），主要得益于光伏行业高景气、产品需求旺盛、产能释放及管理效率提升。

• 水泥减排与钢渣资源化利用业务前景广阔
  公司与河南中联合作开展CO₂捕集及钢渣资源化利用项目，通过将钢渣等非碳原料与烟气CO₂结合，制备复合矿粉用于水泥生产，实现节能环保与循环经济目标。随着建材行业减碳政策推进，该业务有望快速增长，进一步拓宽公司盈利渠道。

关键信息

• 市场数据

  • A股收盘价：48.40元
  • 一年内最高价：51.10元
  • 一年内最低价：19.46元
  • 市盈率：77.48
  • 总股本：13,333.33万股
  • 实际流通A股：10,426.14万股
  • 流通A股市值：50.46亿元

• 盈利预测

  • 2022年预计归母净利润：1.19亿元
  • 2023年预计归母净利润：2.41亿元
  • 2024年预计归母净利润：9.84亿元
  • EPS分别为：0.89元、1.81元、7.38元
  • PE分别为：54倍、27倍、6.6倍

• 投资建议
  维持“推荐”评级，预计公司未来三年业绩将快速增长，尤其在2024年有望实现爆发式增长。

风险提示

• 光伏行业发展不及预期
• 项目建设进度不及预期
• 应收账款坏账风险
• 行业竞争加剧风险

分析师信息

• 陶贻功：环保公用行业首席分析师，10年以上行业研究经验，曾就职于民生证券、太平洋证券，2022年加入中国银河证券。
• 严明：环保行业分析师，材料科学与工程硕士，2018年加入中国银河证券研究院。

评级标准

• 行业评级：推荐（行业指数超越基准指数平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与基准指数相当）、回避（低于基准指数10%及以上）
• 公司评级：推荐（公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上）、谨慎推荐（超越10%-20%）、中性（与平均回报相当）、回避（低于平均回报10%及以上）