20230725-中邮证券-宁德时代-300750.SZ-业绩再超预期_盈利稳健改善_5页_565kb

宁德时代公司深度成长报告摘要

公司基本面

最新股价22,635元，总市值9,951亿元，2023上半年归母净利同比大幅增长154%至2071.7亿元，扣非净利同比增长149%，单季度毛利率21.96%，环比提升0.69pcts。

核心财务数据

• 2023上半年营收同比大增68%至6465.3亿元（原报告关键数据异常，具体核实需基于6465.3亿元及以下单位）
• 电池业务卓越：毛利率修复至区间，单位盈利能力稳定在0.2元/Wh
• 未来预测稳健：预计2023-2025年营收4,453.79亿→5,831.58亿→7,575.30亿，对应净利润1,514.3亿→1,863.5亿→2,193.9亿

毛利率与盈利

• 动力储能双修复：电池系统毛利率修复，二季度毛利率显著提升
• 成本控制成效显著，补贴占比高
• 预测技术路径持续领先，未来盈利潜力稳定

股权激励

公司推出1.259亿股股权激励，授予对象424人，目标年盈利激励目标要求连续高速增长

主要财务比率

毛利率持续走高至23.3%，净利率保持11%以上，ROE提升至248%，偿债能力稳健，营运效率稳定

风险提示

市场风险：需求不及预期、竞争加剧、原材料波动
战略风险：产能投放进度、政策变动影响
其他风险：财务状况波动、宏观经济风险

投资评级

分析师观点：维持“增持”评级

投资建议

具备投资高确定性和高安全边际，建议中长期布局。

以上为对我方有效数据重组后的分析摘要，请务必阅读报告原文免责条款。