20180624-中泰证券-中泰策略·复盘周记（2018年6月第4周）_市场情绪有回暖迹象_23页_895kb

市场情绪有回暖迹象总结

核心内容

2018年6月第4周，市场整体情绪呈现回暖迹象，但各指数与行业表现不一。分析师笃慧、付鑄方及联系人王仕进共同发布市场分析报告，指出政策暖意强化市场反弹预期，风险偏好有望逐渐修复，同时建议关注周期与新兴产业的机会。

主要观点

市场表现

• 风格指数：各风格指数普遍回落，中证1000和创业板指领跌。
• 大类行业：信息技术和电信服务领跌，其他行业换手率小幅回升。
• 一级行业：通信、电子、综合等板块表现较差，建筑材料、钢铁等小幅提升。
• 主题概念：物联网、核高基、土地流转等概念换手率大幅回升，新能源汽车板块被重视。

情绪指标

• 市场活跃度：全A换手率小幅回升，但仍在历史中枢以下。
• 风险偏好：融资余额回落明显，维持2018年以来新低。
• 赚钱效应：涨停个股数量持续维持在历史中枢以下，次新股换手率持续下滑。
• 风格转换：风格转换指标维持在2-3区间，预计未来一段时间将震荡。

估值指标

• 指数估值：沪深300、创业板指低于历史分位5%，中证100回落至历史分位50%以下。
• 行业估值：非银金融、银行、钢铁、采掘、建筑材料、建筑装饰、农林牧渔、化工等PB估值处于历史低位；建筑材料、农林牧渔、商业贸易、传媒、休闲服务、公用事业、食品饮料等PE估值处于历史低位；建筑材料和农林牧渔同时处于PE和PB历史低位。

关键信息

配置建议

• 周期板块：非银、房地产和钢铁板块有估值修复的可能。
• 受益于原油涨价：化工、机械等相关标的值得关注。
• 新兴产业：新能源汽车板块被建议关注。

资金面跟踪

• 陆港通：北上资金净流出21.6亿，南下资金净流出3.7亿。
• 挂钩A股ETF：安硕A50折溢价率微幅折价，无明显变化。
• IPO与并购重组：6月核发批文8家，本周通过2家，融资总额不超过9亿元；并购重组通过率维持在83.3%。
• 限售解禁：未来两周限售解禁规模均在1200亿以上，压力持续。
• 产业资本：本周净增持3.3亿，增持最多的行业为化工、纺织、医药，减持最多的为计算机、食品饮料、农林牧渔。
• 股权质押：下周股权质押到期规模为370.2亿，全年来看，6、9、11、12月质押规模较大。

风险提示

• 经济大幅下滑：可能对市场情绪造成负面影响。
• 监管趋严：可能导致市场流动性收紧，增加投资风险。

数据来源

• Wind
• 中泰策略

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