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建筑装饰行业周报总结（2020.11.16-2020.11.20）

核心内容

本报告分析了2020年11月16日至21日建筑装饰行业的市场表现、投资数据及行业动态，指出当前建筑装饰板块整体呈现低估值特征，同时部分子行业表现优于大盘。

主要观点

• 行业整体表现：建筑装饰板块本周上涨1.16%，跑输沪深300指数0.62个百分点，在28个行业中涨幅排名第17位。
• 子板块表现：园林工程涨幅最大（1.76%），专业工程涨幅较小（0.61%），房屋建设下跌（-0.77%），基础建设和装修装饰小幅上涨（1.16%和1.48%）。
• 估值分析：当前建筑装饰板块PE（TTM）为9.65倍，为A股倒数第三，高于去年同期水平（8.85倍）。部分子行业PE（TTM）差异较大，如园林工程为48.59倍，而房屋建设仅为6.87倍。
• 投资数据改善：10月地产和基建投资数据继续改善，其中房地产开发投资单月同比提高12.73%，基建投资（不含电力）10月单月提高4.4%。
• 顺周期制造业回暖：制造业固投完成额同比下降5.3%，但全国规模以上工业增加值同比增长1.8%，显示顺周期制造业继续复苏。
• 投资建议：建议关注装配式产业链相关龙头、低估值央企蓝筹及化工能源工程板块，以受益于政策支持和顺周期复苏。
• 风险提示：需警惕疫情超预期、政策力度不足及项目资金落实不到位等风险。

关键信息

1. 市场表现

• 建筑装饰板块本周涨幅1.16%，跑输沪深300指数。
• 子板块中，园林工程涨幅最大，专业工程小幅上涨，房屋建设下跌。
• 涨跌幅前五个股：中达安（+13.29%）、三维工程（+10.92%）、名家汇（+8.62%）、交建股份（+8.25%）、华设集团（+7.54%）。
• 跌幅前五个股：奇信股份（-15.82%）、维业股份（-13.23%）、筑博设计（-8.59%）、百利科技（-8.42%）、风语筑（-6.58%）。

2. 上市公司公告

• 浦东建设：子公司中标多项工程项目，中标金额13.33亿元。
• 合诚股份：控制权变更及非公开发行股票事项终止。
• 蒙草生态：拟出售控股子公司25%股权，转让价格1.02亿元。
• 安徽建工：拟设立全资子公司，负责安置房代建项目。
• 美芝股份：控股股东所持股份被司法冻结，冻结数量952.7万股。
• 三维工程：完成诺奥化工72.53%股权过户，成为控股子公司。
• 森特股份：高管拟减持不超99万股。
• 宁波建工：出售三项股权，合计金额4580.35万元。
• 中钢国际：签署柬埔寨燃煤电站EPC总承包合同，金额约72.69亿元。
• 山东路桥：高速集团与齐鲁交通合并事项通过反垄断审查。
• 中国电建：1-10月新签合同总额约5472.33亿元，同比增长32.05%。
• 中装建设：终止认购昆仑健康保险股份协议。
• 粤水电：中标罗定市市政道路升级改造等PPP项目，总投资16.05亿元。

3. 行业动态

• 经济复苏：国家统计局表示，四季度GDP增速可能加快，经济延续稳定恢复态势。
• 对外投资：1-10月我国对外非金融类直接投资同比下降3.2%，但对“一带一路”沿线国家投资增长23.1%。
• 项目增长：一般建筑类、电力工程类、水利建设类项目新签合同额增长较快，分别达404.8亿美元、392.4亿美元。

评级体系

• 行业评级：标配（40），未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。
• 市场指数评级：看多、看平、看空分别对应上证综指未来6个月上升20%、波动在-20%—20%、下跌20%以上。
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出分别对应未来6个月股价相对上证指数上涨15%以上、5%-15%、-5%—5%、-5%—-15%、-15%以下。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 政策支持力度不及预期
• 项目资金未能及时落实

附注说明

• 本报告仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容可能因时间变化而调整，建议关注后续研究报告。
• 东海证券研究所提供专业分析，欢迎监督，注意防范非法证券活动。