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建筑装饰行业周报总结

核心内容

2020年11月16日发布的东海证券建筑装饰行业周报，重点分析了建筑装饰板块的市场表现、估值情况以及政策环境对行业的影响。

主要观点

• 市场表现：本周建筑装饰板块整体下跌0.71%，跑输沪深300指数0.12个百分点，跌幅在28个行业中排名第16。
• 估值情况：当前建筑装饰板块PE（TTM）为9.52倍，位居A股各板块倒数第三，高于去年同期水平（8.96倍）。板块内部子行业估值差异较大，其中房屋建设为6.82倍，基础建设为7.11倍，专业工程为13.35倍，装修装饰为29.28倍，园林工程为49.21倍。
• 政策预期：10月社融数据持续向好，新增社融1.42万亿元，同比多增5493亿元。非金融企业中长期贷款同比多增1897亿元，增速达85%。货币环境整体宽松，预计第四季度基建投资增速将温和回升，建议关注具备中长期成长逻辑的装配式产业链龙头及低估值央企蓝筹。

关键信息

二级市场表现

• 建筑装饰板块周跌幅为-0.71%，涨幅在28个行业中排名第16。
• 子板块表现分化，其中：
  • 园林工程：-0.74%
  • 专业工程：-3.01%
  • 房屋建设：-1.58%
  • 基础建设：+0.61%
  • 装修装饰：+1.27%

个股表现

• 涨幅前五的个股：
  • 维业股份：+8.93%
  • 风语筑：+8.87%
  • 中工国际：+7.97%
  • 三联虹普：+7.88%
  • 奇信股份：+7.31%
• 跌幅前五的个股：
  • 龙元建设：-17.93%
  • 浦东建设：-7.83%
  • 美晨声态：-7.61%
  • 汉嘉设计：-7.19%
  • 华图山鼎：-6.44%

上市公司公告

• 浦东建设：子公司中标13.58亿元工程项目。
• 花王股份：拟非公开发行A股股票，募资3.58亿元用于补充流动资金。
• 名家汇：实控人与顾显涛就终止股份协议转让达成一致。
• 富煌钢构：中标12.42亿元钢结构制作工程。
• 宏润建设：中标2.7251亿元地铁工程。
• 腾达建设：累计增持4.0341%股份，联合中标5262.42万元EPC项目。
• 中国中铁：近期中标43个重大工程，合计金额约571.99亿元。
• 宁波建工：联合体中标10.15亿元EPC项目。

行业动态

• 央行发布社融数据：10月社会融资规模增量为1.42万亿元，同比多增5493亿元，显示融资环境持续宽松。
• 多部门推广以工代赈政策：国家发展改革委等多部门联合发文，推广以工代赈方式，扩大在农业基础设施建设领域的应用。

风险提示

• 疫情影响超预期
• 政策力度不及预期
• 项目资金落实不到位

行业评级与股票评级说明

• 行业评级：
  • 超配：行业指数相对强于上证指数10%以上
  • 标配：行业指数相对上证指数在-10%至10%之间
  • 低配：行业指数相对弱于上证指数10%以上
• 公司股票评级：
  • 买入：股价相对强于上证指数15%以上
  • 增持：股价相对强于上证指数5%至15%
  • 中性：股价相对上证指数-5%至5%
  • 减持：股价相对弱于上证指数5%至15%
  • 卖出：股价相对弱于上证指数15%以上

分析师简介

• 吴骏燕，法国克莱蒙费朗一大项目管理硕士，自2015年11月加入东海证券，研究方向为建筑、建材。

附注说明

• 市场指数评级：分为看多、看平、看空。
• 行业指数评级：分为超配、标配、低配。
• 公司股票评级：分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 风险提示与免责条款：本报告仅供参考，不构成投资建议，客户需自行判断。
• 资格说明：东海证券具备证券投资咨询业务资格，提醒投资者选择合法机构。

总结

本周建筑装饰板块整体表现不佳，但低估值特征明显，政策宽松背景下，预计第四季度基建投资将温和回升，行业有望迎来修复机会。建议关注装配式产业链龙头及央企蓝筹。同时，部分公司公告显示项目中标及融资动态，为行业带来积极信号。风险因素仍需警惕，包括疫情、政策及资金落实等。