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建筑装饰行业周报总结（2020.11.30-2020.12.04）

核心内容

本报告为东海证券建筑装饰行业周报，发布于2020年12月7日，对建筑装饰行业进行了整体分析与展望。报告指出，建筑装饰板块在2020年11月30日至12月4日期间表现不佳，周涨幅仅为0.02%，跑输沪深300指数1.69个百分点。板块整体估值较低，PE（TTM）为9.67倍，位居A股各板块倒数第三，略高于去年同期水平。

主要观点

• 制造业PMI创新高：11月制造业PMI为52.1%，较上月上升0.7个百分点，连续9个月位于临界点以上，创2017年10月以来新高。制造业高景气度持续，内外需加速，随着RCEP签订，外需预期改善，制造业投资有望继续增长，成为固定资产投资的重要支撑。

• 建筑业PMI提升：11月建筑业商务活动指数为60.5%，高于10月0.7个百分点，从业人员指数为54.4%，高于上月1.2个百分点，显示建筑业景气度处于较高水平，用工需求增加，经营预期良好。

• 行业估值低，政策修复预期：当前建筑装饰板块整体估值较低，后续在政策刺激下有望得到修复。子行业中，房屋建设PE为6.85倍，基础建设为7.30倍，专业工程为14.12倍，装修装饰为29.03倍，园林工程为48.04倍。

• 建议关注专业工程板块：由于制造业持续复苏，专业工程板块有望受益，成为投资重点。

关键信息

二级市场表现

• 建筑装饰板块周涨幅为0.02%，在28个行业中排名23。
• 子板块涨跌幅如下：
  • 园林工程：-0.01%
  • 专业工程：-1.64%
  • 房屋建设：+0.73%
  • 基础建设：+0.96%
  • 装修装饰：+0.81%

个股表现

• 涨幅前五的个股：

  • 亚翔集成：+18.88%
  • ST毅达：+13.98%
  • 华图山鼎：+12.81%
  • 华凯创意：+9.51%
  • 宝鹰股份：+7.48%

• 跌幅前五的个股：

  • 建科院：-10.27%
  • 农尚环境：-8.24%
  • 名家汇：-7.04%
  • 永福股份：-5.66%
  • 诚邦股份：-5.06%

上市公司公告

• 维业股份：拟以现金方式收购华发景龙50%股权及建泰建设40%股权，交易金额合计3.085亿元。
• 北方国际：与南苏丹路桥部签订公路项目合同，金额达6.86亿美元。
• 铁汉生态：副董事长张衡减持公司0.0575%股份。
• 宝鹰股份：授予22名激励对象1300万份股票期权，行权价格为5.00元/份。
• 洪涛股份：拟转让新概念公司51%股权，作价7.5亿元，有利于优化资产结构。
• 森特股份：中标国家会展中心工程二期项目EPC总承包屋面工程，中标价3.54亿元。
• 江河集团：全资子公司持有Healius股份，计划通过承销商出售，预计成交金额约16亿元。
• 三维工程：增发8111.5万股，发行价格为3.80元/股，上市日为2020年12月4日。

行业动态

• 制造业PMI创新高：11月制造业PMI为52.2%，创2017年9月以来新高，显示国内市场供需关系改善，产业循环逐步畅通。
• 发改委部署城际铁路和市域（郊）铁路建设：重点推进京津冀、长三角、粤港澳大湾区的城际铁路和市域（郊）铁路建设，计划未来五年新开工约1万公里，形成区域骨架网络。

风险因素

• 疫情影响超预期
• 政策支持力度不及预期
• 项目资金落实不到位

评级说明

• 行业评级：标配（40），预计未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间。

• 市场指数评级：

  • 看多：未来6个月内上证综指上升幅度达到或超过20%
  • 看平：未来6个月内上证综指波动幅度在-20%—20%之间
  • 看空：未来6个月内上证综指下跌幅度达到或超过20%

• 公司股票评级：

  • 买入：未来6个月内股价相对强于上证指数达到或超过15%
  • 增持：未来6个月内股价相对强于上证指数在5%—15%之间
  • 中性：未来6个月内股价相对上证指数在-5%—5%之间
  • 减持：未来6个月内股价相对弱于上证指数5%—15%之间
  • 卖出：未来6个月内股价相对弱于上证指数达到或超过15%

免责声明

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