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建筑装饰行业周报总结（2020年09月07日-2020年09月11日）

核心内容

本周建筑装饰行业整体表现优于沪深300指数，周跌幅为-2.87%，跑赢沪深300 0.13个百分点。在28个行业中，建筑装饰板块涨幅排名第11位。尽管市场整体调整，但行业低估值特征明显，PE（TTM）为10.30，位列A股倒数第三，接近2014年7月水平，显示出较大的估值修复空间。

主要观点

• 行业估值低：建筑装饰板块整体PE（TTM）处于历史低位，具备一定的投资价值。
• 政策支持预期：8月社融数据向好，尤其是基建相关指标，显示政策对基建领域的支持力度增强，有望支撑后续几个月的基建投资增速。
• 专项债发行：截至8月底，2020年地方债累计发行49584亿元，其中新增专项债37500亿元，剩余约8500亿元待发行，为行业提供资金保障。
• 市场调整机会：上周市场持续调整，装配式相关个股快速下跌，可能迎来配置时机，建议关注装配式产业链龙头个股。
• 行业动态：基础设施REITs试点提速，上交所和深交所相继出台配套业务规则，为行业带来新的融资渠道和投资工具。

关键信息

二级市场表现

• 建筑装饰板块周跌幅为-2.87%，跑赢沪深300 0.13个百分点。
• 子板块中，基础建设跌幅最大（-4.39%），园林工程（-2.70%）、专业工程（-2.40%）、房屋建设（-3.15%）、装修装饰（-2.39%）也出现不同程度下跌。
• 个股方面，涨幅前五的有：农尚环境（+5.91%）、延华智能（+5.56%）、三维工程（+4.71%）、蒙草生态（+4.41%）、维业股份（+3.75%）。
• 跌幅前五的有：亚厦股份（-15.19%）、名家汇（-14.89%）、西藏天路（-12.54%）、中设股份（-11.56%）、城地股份（-11.18%）。

上市公司公告

• 龙建股份：中标宝清县公路工程PPP项目，项目总投资5.1亿元，合作期限13年。
• 天域生态：终止襄州区“绿满襄州”提升行动PPP项目合同，因政府方需调整项目实施方式和内容。
• 美尚生态：副总经理减持73.8317万股，占总股本0.11%。
• 建艺集团：非公开发行不超过5.4亿元，主要用于建筑装饰工程项目、总部基地建设及补充流动资金。
• 上海建工：员工持股计划累计买入331.9456万股，占总股本0.037%，成交均价约3.20元/股。
• 棕榈股份：中标潢川县潢河生态综合治理工程（一期）项目，中标金额8.72亿元。
• 重庆建工：拟收购控股子公司重庆建工三建公司和重庆住建公司，金额分别为7.73亿元和6.59亿元。
• 安徽建工：联合体中标宿州市埇桥区PPP项目，估算动态总投资10.44亿元。
• 东方园林：何巧女、唐凯合计所持38.02%公司股份被司法冻结。

行业动态

• 社融数据：8月社会融资规模增量为3.58万亿元，比去年同期多1.39万亿元，其中财政融资是主要增长动力。
• REITs试点：上交所和深交所发布基础设施REITs试点相关配套业务规则，明确申请条件、审核程序、交易安排等，推动行业融资方式创新。

风险因素

• 疫情影响超预期
• 政策力度不及预期
• 项目资金落实不到位

评级说明

• 行业评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）
• 公司股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出（根据股价相对上证指数的变动幅度进行分类）

总结

建筑装饰行业在当前市场环境下表现出较低估值，具备一定的投资潜力。8月社融数据向好，特别是基建相关融资的增加，为行业后续发展提供了资金支撑。随着专项债发行接近尾声，以及基础设施REITs试点的推进，行业有望迎来新的发展机遇。尽管市场短期调整，但装配式相关个股可能具备配置价值。同时，需关注疫情、政策及资金落实等风险因素对行业的影响。