20160617-兴业证券-机械行业2016年中期投资策略：转型分化中寻找确定性投资机会_64页_4mb

机械行业2016年中期投资策略总结

核心内容

本报告分析了2016年机械行业整体及细分领域的投资机会，重点探讨了智能制造、自动化物流、城市轨道交通、服务机器人、油服装备、核电装备和通用航空等领域的前景和投资建议。

主要观点

• 行业整体低迷：2015年机械行业营收和净利润均出现下滑，但部分细分行业如智能制造、机器人、轨道交通、核电等表现较为积极。
• 智能制造是长期主线：随着全球制造业升级，中国正从工业2.0向3.0转型，智能制造需求增长，特别是3C和锂电自动化领域。
• 自动化物流装备迎来机遇期：中国物流成本高，自动化物流系统是未来增长点，电商和工厂物流需求旺盛。
• 城市轨道交通进入爆发期：“十三五”期间，城市轨道交通建设将加速，设备需求巨大，尤其是核电装备和相关零部件。
• 服务机器人前景广阔：全球老龄化与劳动力成本上升推动服务机器人需求，技术进步和资本支持将加速其发展。
• 油服装备行业回暖：油价反弹带动行业复苏，建议关注具备海外拓展能力的公司。
• 核电重启带来千亿市场：政策支持、技术突破和“一带一路”推动核电装备需求，预计年均600亿元。
• 通用航空进入成长期：政策逐步放宽，行业有望快速发展。

关键信息

一、机械行业整体业绩低迷，子行业转型分化

• 2015年行业数据：营收同比减少5.21%，净利润下降21.18%；毛利率提高0.54个百分点，净利率下降0.93个百分点。
• 2016年一季度数据：营收和净利润分别下降2.97%和7.06%，毛利率提高1.27个百分点。
• 行业分化：智能制造、机器人、轨道交通、核电等细分行业景气度较高，订单饱满。

二、长期看好智能制造投资主线

• 全球制造业挑战：新一轮工业革命来临，中国制造业升级，智能制造是核心。
• 转型阶段：传统工厂向智能工厂转型分为三个阶段，硬件、软件、软硬结合。
• 3C自动化需求：全球70%的消费电子产品在中国生产，自动化率不足30%，需求旺盛。
• 锂电自动化需求：新能源汽车推动动力锂电需求，预计2020年设备需求达65.82亿元。
• 投资建议：推荐正业科技、智云股份、赢合科技、先导智能、大族激光等公司。

三、自动化物流装备迎机遇期

• 行业背景：中国物流成本高，自动化物流系统是第三利润源。
• 电商快递驱动：电商快递行业增长，工厂物流自动化需求稳步增长。
• 市场规模估算：预计“十三五”期间中国自动化物流系统市场规模超过1200亿元。
• 投资建议：推荐山东威达、软控股份、东杰智能等公司。

四、城市轨道交通装备进入爆发期

• 建设目标：预计2020年通车里程达7500~8500公里，投资规模超2万亿元。
• 车辆需求：预计2020年新增车辆需求约4万辆，市场规模约2800亿元。
• 投资建议：推荐康尼机电、金盾股份、恒立液压、鼎汉技术、永贵电器等公司。

五、服务机器人是未来世界新物种

• 全球需求增长：2014年全球服务机器人销量增长11.5%，销售额增长3%。
• 政策支持：多国推出服务机器人战略，中国也在政策层面支持。
• 技术突破：人工智能、神经网络等技术推动服务机器人发展。
• 投资建议：推荐巨星科技、康力电梯、慈星股份等公司。

六、油价反弹促油服装备行业回暖

• 油价趋势：布伦特原油价格反弹，供需关系逐步恢复。
• 行业影响：油价回升带动油气装备需求，预计2020年设备市场空间达600亿元。
• 投资建议：推荐杰瑞股份、恒泰艾普等公司。

七、“核电重启”大幕拉开，核电装备千亿蓝海

• 政策支持：核电建设进入快车道，预计2020年在运装机容量达5800万千瓦。
• 海外市场：中国核电出口项目金额达2600亿元，预计2030年“一带一路”核电项目达100台。
• 投资建议：推荐台海核电、南风股份、通裕重工、盾安环境等公司。

八、通用航空进入成长期

• 行业发展现状：中国通用航空器保有量和飞行时间远低于美国。
• 政策支持：2016年国务院出台指导意见，推动行业发展。
• 投资建议：关注政策放宽带来的市场机遇。

风险提示

• 行业周期性波动；
• 政策变动风险；
• 技术研发与应用风险；
• 市场竞争加剧风险；
• 国际贸易环境变化风险。

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结论

机械行业在2016年面临整体业绩低迷，但细分行业如智能制造、自动化物流、城市轨道交通、服务机器人、油服装备、核电装备和通用航空等展现出强劲的增长潜力。建议投资者关注具备核心技术、良好市场前景及政策支持的细分领域，把握行业转型与升级带来的投资机会。