20180502-东北证券-新能源电力设备行业周报_新能源一季度消纳改善_需求逐步转暖_15页_3mb

报告摘要

电气设备行业新能源周报总结

核心内容概述

本报告为2018年5月2日发布的新能源电力设备行业周报，主要围绕光伏、新能源电池、风电、配网及特高压板块的市场表现、行业动态及投资策略展开分析。整体来看，新能源行业在政策支持和市场需求双重推动下，呈现复苏态势，部分板块如光伏、风电、特高压表现优于市场，而新能源电池和配网板块则面临一定压力。

主要观点与关键信息

1. 电力设备新能源指数表现

指数表现：上周电力设备新能源指数总体下跌 0.71%，评级为 同步大势。
市场对比：跑输上证指数 1.06个百分点，跑赢中小板 0.23个百分点，跑输创业板 1.99个百分点。

2. 光伏板块

市场表现：光伏板块上周下跌 2.64%，跑输上证指数 2.99个百分点。
政策利好：
- 《分布式光伏管理办法（征求意见稿）》出台，分布式光伏不再纳入国家规模管理，由各省自行制定开发计划，利好市场成长。
- 能源局数据显示，2018年一季度光伏新增装机 9.65GW，弃光率 4.3%，同比下降 5.4个百分点。
行业趋势：
- 预计二季度光伏装机进入旺季，产业链龙头盈利能力有望提升。
- 重点推荐硅料龙头 通威股份（低成本产能即将释放）和硅片龙头 隆基股份（盈利能力出众，产能不断释放）。
产品价格变动：
- 国产多晶硅料价格上涨 2.25%，进口多晶硅料价格上涨 8.71%。
- 单晶硅片价格下跌 3.13%，多晶硅片价格下跌 3.82%。
- 电池片价格保持稳定。

3. 新能源电池板块

市场表现：新能源电池板块上周下跌 1.34%，跑输上证指数 1.69个百分点。
政策动态：
- 《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理暂行办法》出台，鼓励废旧动力电池的梯次利用和再生利用，降低储能成本。
行业趋势：
- 锂电储能市场将因梯次利用政策而受益。
- 重点推荐 科陆电子，其在储能电池和系统领域深度布局，项目落地进展良好。
产品价格变动：
- 碳酸锂价格下跌 2.90%，其余原材料价格保持稳定。

4. 风电板块

市场表现：风电板块上周下跌 0.72%，跑输上证指数 1.06个百分点。
政策动态：
- 《分散式风电项目开发建设暂行管理办法》出台，提升并网电压等级至 110KV，有助于扩大风电消纳范围。
- 各地政府陆续出台分散式风电规划，推动行业复苏。
行业趋势：
- 2018年一季度风电新增装机 3.94GW，弃风率 8.5%，同比下降 8个百分点。
- 风电行业复苏确定性强，推荐风机龙头 金风科技 和风塔龙头 天顺风能。
行业要闻：
- 广东省发布海上风电发展规划，到2030年建成投产约 3000万千瓦。
- 一季度全国弃风电量和弃风率“双降”，风电利用效率提升。

5. 配网板块

市场表现：配网板块上周下跌 0.05%，跑输上证指数 0.40个百分点。
行业趋势：
- 配售电对新能源支持力度增强，看好其发展机遇。
- 推荐关注 合纵科技、科陆电子、金智科技。
政策动态：
- 国家发改委、能源局公布第三批增量配电业务改革试点，推动配网市场化进程。

6. 特高压板块

市场表现：特高压板块上周上涨 1.81%，跑赢上证指数 1.46个百分点。
行业趋势：
- 特高压直流项目持续推进，助力新能源西电东送。
- 推荐关注直流核心设备 换流阀 厂商 许继电气、四方股份。
行业要闻：
- 鲁西柔直单元实现 1000兆瓦 输送功率，首次满负荷运行，为全年 5000小时 利用目标打下基础。

风险提示

政策执行风险：行业政策执行不到位可能影响行业发展。
公司业绩风险：部分公司可能因市场波动或政策影响导致业绩下滑。

重点公司财务数据概览

重点公司	现价（元）	2017A EPS	2018E EPS	2019E EPS	2017A PE	2018E PE	2019E PE	评级
通威股份	11.78	0.52	0.62	0.62	22.65	19.00	11.66	买入
隆基股份	34.42	1.79	2.03	2.65	19.23	16.96	12.99	买入
天顺风能	5.93	0.26	0.41	0.53	22.81	14.46	11.19	买入
金风科技	17.24	0.86	1.10	1.29	20.05	15.67	13.36	增持
科陆电子	8.59	0.33	0.44	0.53	26.03	19.52	16.21	增持

投资策略

光伏：关注通威股份、隆基股份，受益于二季度装机旺季和政策利好。
新能源电池：关注科陆电子，受益于废旧动力电池梯次利用政策。
风电：关注金风科技、天顺风能，受益于分散式风电政策和行业复苏。
配网：关注合纵科技、科陆电子、金智科技，受益于电力市场化进程。
特高压：关注许继电气、四方股份，受益于新能源西电东送和特高压直流项目推进。

行业数据概览

指标	数据
成分股数量	208只
总市值（亿）	16,681
流通市值（亿）	12,268
市盈率（倍）	24.83
市净率（倍）	1.91
总营收（亿）	7,908
总净利润（亿）	494
资产负债率（%）	55.36

总结

新能源电力设备行业在政策支持与市场需求双重驱动下，整体呈现复苏趋势。光伏、风电、特高压板块表现优于市场，而新能源电池和配网板块则面临一定压力。政策层面，分布式光伏、风电消纳、储能发展、配网改革等政策为行业带来积极影响，同时风险提示也提醒投资者关注政策执行及公司业绩的不确定性。重点公司如通威股份、隆基股份、金风科技、天顺风能、科陆电子等，因政策利好和行业复苏，被重点推荐。

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