20180502-万和证券-政策面相对偏暖_节后市场或有望复苏_13页_1mb

文档内容总结

核心内容概述

本报告为万和证券研究所发布的市场分析与投资策略文档，主要围绕2018年4月及5月初A股市场的走势、政策动向、市场表现、估值水平、资金流动及国际指标等方面进行分析，旨在为投资者提供决策参考。

主要观点

• 市场底部逐步确认：A股指数在4月多次探底，形成三根探底针，说明底部区域基本确定，指数在该区间震荡，阶段性底部已形成。
• 风险偏好降低：中美贸易争端、流动性偏紧及盈利预期降低是压制A股的主要因素，其中贸易争端对市场风险偏好影响最大。
• 政策面偏暖：监管层通过延长资管新规过渡期、释放利好信息等方式稳定市场，对A股形成一定支撑。
• 创业板表现强势：受科技股带动及政策扶持，创业板止跌企稳，显示其调整可能结束，后市可重点关注。
• 5月市场不确定性高：历史上5月市场波动较大，需谨慎应对，关注内需与业绩驱动的投资机会。
• 蓝筹白马有望受益：随着6月MSCI入摩临近，蓝筹股表现可能改善，且年报与一季报披露结束，个股不确定性降低，部分优质个股可能迎来补涨机会。
• 投资策略建议：当前市场估值处于低位，建议投资者适当调高仓位至4-6成，关注业绩稳定、估值合理的优质标的。

关键信息

一、市场走势

• 沪指：上周（0423-0427）周K由阴转阳，报3082.23点，周涨幅0.35%。
• 成指：周K两连阴，报10324.47点，周跌幅0.81%。
• 创业板：周K结束三连阴，报1805.60点，周涨幅1.28%。
• 中小板：周跌幅0.94%，报6998.77点。
• 沪深300：周跌幅0.11%，报3756.88点。
• 上证50：周涨幅0.23%，报2653.54点。

二、政策解读

• 4月27日，证监会核准了两家企业的首发申请，保持IPO低速发行，有利于市场稳定。
• 资管新规正式公布，过渡期延长至2020年底，显示监管层对市场稳定的重视。

三、市场表现

• 行业涨幅：电力设备、汽车、交通运输、鸡指数、职业教育等板块涨幅较大。
• 行业跌幅：银行、基础化工、纺织服装、丝绸之路、3D传感等板块表现不佳。

四、市场估值

• 上证与深证市盈率（TTM）处于低位，中小板与创业板市盈率相对较高。
• 分行业市盈率显示部分行业估值较低，部分行业估值较高。

五、资金融通

• 融资余额：周五收于9840.44亿，继续下行。
• 融券余额：持续下降，显示市场情绪偏谨慎。
• 国债收益率：10年期国债收益率维持稳定，反映市场对利率变化的预期有限。
• SHIBOR利率：7天SHIBOR利率有所波动，但整体变化不大。

六、国际指标

• 道琼斯工业指数：周跌幅0.62%，报24311.19点。
• 纳斯达克：周跌幅0.37%，报7119.80点。
• 标普500：周跌幅0.01%，报2669.91点。
• 富时100：周涨幅1.82%，报7502.21点。
• 日经225：周涨幅1.38%，报22467.87点。
• 恒生指数：周跌幅0.45%，报30280.67点。
• 美元兑人民币中间价：小幅波动，显示汇率市场相对稳定。
• ICE布油：小幅上涨，报73.70美元。
• 伦敦金现：价格下跌，报1324.00美元。

投资组合表现

• 截至2018年4月27日，投资组合综合收益率为 -3.91%。
• 推荐股票池包括：云南白药、周黑鸭、五粮液、腾讯控股、建设银行、中国平安、中兴通讯等。
• 目标价格与市盈率：部分股票目标价格与当前市盈率存在较大差异，需关注其估值修复潜力。

总结与建议

• 短期策略：节后市场或有望反弹，但需警惕5月市场波动，建议投资者保持谨慎，注重业绩与估值匹配。
• 长期关注点：科技领域受政策扶持，可能成为未来行情的主导力量，同时内需拉动将对经济结构优化产生积极影响。
• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎，投资者应结合自身风险偏好与投资目标进行决策。

附注

• 联系方式：分析师朱志强，研究助理沈彦東、郭恩地。
• 公司信息：万和证券股份有限公司，位于深圳市福田区深南大道7028号时代科技大厦西座20楼，电话：0755-82830333，传真：0755-25170093，网址：http://www.vanho.cn。
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