20190922-东吴证券-电力设备与新能源行业周报：光伏旺季逐步启动，8月工控下游需求仍弱_34页_2mb

报告摘要

电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

本周电力设备与新能源板块整体下跌1.66%，表现弱于大盘。锂电池、一次设备、二次设备、光伏、新能源汽车、核电、工控自动化和风电等子行业均出现不同程度的下跌。其中，风电和发电设备跌幅最大，分别为3.39%和3.44%。涨幅前五为欣旺达、金冠股份、航天机电、露笑科技、中恒电气；跌幅前五为融钰集团、亿纬锂能、天翔环境、禾望电气、东方能源。

主要观点

一、行业动态

电动车：8月销量为8.5万辆，同比-15.8%，环比+6.4%。乘用车销量为8.0万辆，同比-11.4%，环比+19.4%。预计全年销量为140-150万辆，对应电池需求75GWh，同比+30%。宁德时代将为戴姆勒卡车提供动力电池，特斯拉上海工厂第四季度投产已确定，大众与福特联盟布局动力电池技术。
新能源：国家能源局发布光伏市场化交易规则征求意见稿，国网节能启动新疆光伏储能项目EPC招标，光伏整体供应链涨价趋势明确，市场发展乐观。8月光伏新增装机容量1.49GW，同比-15%；1-8月累计新增装机容量14.95GW，同比-55%。8月光伏出口5.91GW，同比+53%，环比+7%；1-8月出口46.4GW，同比+88%。
工控与电网：8月发电量6682.4亿千瓦时，同比+1.7%；制造业固投累计+2.6%，增速环比-0.6%；工业增加值累计同比+5.6%，环比-0.2%。8月工业机器人、金属切削机床和成型机床产量同比分别-19.3%、-21.3%、-16.7%。前8月电网投资2378亿元，同比-15.2%。国家能源局印发电力中长期交易监管意见。

二、公司动态

隆基股份：与中来股份签订长单，2020年出货8亿片硅片，金额22.09亿元。
亿纬锂能：转让麦克韦尔35.67%股权，金额4.11亿元；收购SIHL 37.55%股权。
中环股份：证监会核准定增事项。
天业通联：重组事项获有条件通过。
天奈科技：科创板上市招股5796万股。
杉杉股份：完成股权激励首次授予登记，授予5940万股。
长园集团：董事长增持46万股。
汇川技术：副总裁拟减持35万股。
华友钴业：重组收购巴莫科技100%股权，交易对价下调至8.05亿元。
天齐锂业：募集配套资金下调至不超过8亿元。

三、投资策略

电动车板块：全年销量预期140-150万辆，电池需求75GWh。建议关注宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、璞泰来、科达利、汇川技术、新宙邦、天赐材料、宏发股份、当升科技、杉杉股份、天齐锂业、赣锋锂业、恩捷股份、石大胜华、国轩高科、格林美等龙头公司。
光伏板块：8月新增装机1.49GW，同比-15%；1-8月累计新增装机14.95GW，同比-55%。预计四季度国内需求将超14GW，海外需求预计90GW左右，全球130GW左右。建议关注隆基股份、通威股份、阳光电源、ST新梅、福莱特、迈为股份、捷佳伟创、林洋能源等。
风电板块：8月新增装机0.82GW，同比+3%；1-8月累计新增装机11.09GW，同比+8%。行业开工进入旺季，建议关注金风科技、日月股份、金雷风电、天顺风能、恒润股份、泰胜风能等。
工控及工业4.0：制造业景气度低位，建议关注汇川技术、宏发股份、麦格米特、正泰电器、信捷电气等。
泛在电力物联网：关注国电南瑞、岷江水电、新联电子、智光电气等。
特高压：关注平高电气、许继电气、特变电工、中国西电等。

关键信息

政策支持：双积分政策修订方案落地，推动新能源汽车发展；国家能源局发布光伏和风电建设方案，强调存量项目优先。
价格走势：光伏产业链价格开始上涨，硅料、硅片、电池片和组件价格均有上涨趋势。锂电材料价格有所波动，钴价反弹，锂价持续下跌。
市场预期：四季度光伏、电动车需求将明显回暖，光伏旺季在即，电动车明年销量和政策大年，风电整机盈利拐点将至。
估值情况：重点推荐标的PE估值较低，具有成长性。

风险提示

投资增速下滑
政策不达预期
价格竞争超预期

重点推荐标的

证券代码	公司	股价	EPS（2018）	EPS（2019E）	EPS（2020E）	PE（2018）	PE（2019E）	PE（2020E）	评级
300124.SZ	汇川技术	24.48	0.71	0.79	0.96	34	31	26	买入
600438.SH	通威股份	14.45	0.52	0.81	1.10	28	18	13	买入
601012.SH	隆基股份	27.55	0.93	1.36	1.79	30	20	15	买入
300750.SZ	宁德时代	74.86	1.64	1.91	2.33	46	39	32	买入
002850.SZ	科达利	32.77	0.39	0.99	1.61	84	33	20	买入
603659.SH	璞泰来	50.46	1.37	1.68	2.19	37	30	23	买入
002202.SZ	金风科技	13.27	0.88	0.69	0.90	15	19	15	买入
601877.SH	正泰电器	22.70	1.68	1.86	2.08	14	12	11	买入
600885.SH	宏发股份	25.49	0.94	1.01	1.28	27	25	20	买入
600406.SH	国电南瑞	20.47	0.93	1.00	1.18	22	20	17	买入
603799.SH	华友钴业	26.97	1.84	3.58	3.96	15	8	7	买入
002466.SZ	天齐锂业	26.40	1.93	0.37	0.79	14	71	33	买入