20220327-宝城期货-聚烯烃周报_聚烯烃价格偏强震荡_11页_1mb

聚烯烃周报总结

核心内容

本报告为宝城期货研究所2022年3月27日发布的聚烯烃周报，分析了近期聚烯烃市场走势、价格变化、库存情况及下游需求状况，并提出了相应的交易策略。

主要观点

1. 价格走势

• 聚烯烃价格整体偏强震荡。
• LLDPE主力2205合约周五收盘价为9137元/吨，较前一周结算价上涨178元/吨。
• PP主力2205合约周五收盘价为9042元/吨，较前一周结算价上涨225元/吨。

2. 成交与持仓

• LLDPE周成交量为1912714手，周持仓量为279161手，较前一周减仓9137手。
• PP周成交量为2879983手，周持仓量为280608手，较前一周减仓18847手。

3. 成本支撑

• 俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，主要影响上游原油和烯烃成本。
• 沙特石油设施遭受袭击，导致炼油厂生产下降，布伦特06合约升至116美元/桶。
• 油制聚烯烃成本支撑明显，部分装置因利润问题开始降负荷。

4. 库存变化

• 石化库存持续下降，本周五降至82万吨，环比上周下降17万吨，降幅达17%。
• 两油企业负荷降低较多，库存下降对价格形成支撑。

5. 下游需求

• 下游开工率虽有复苏，但仍低于去年农历同期。
• 原料涨幅过大，下游订单难以放量，需求恢复仍需时间。

关键信息

3.1 国际油价走势

• 沙特石油设施袭击事件对国际油价造成短期冲击，但已通过库存弥补。
• 布伦特原油价格维持高位，对聚烯烃成本形成支撑。
• 油价、甲醇价格上涨，导致油制聚烯烃和甲醇制聚烯烃利润回落。

3.2 现货价格

• LLDPE国内拉丝市场主流价格在8850-9000元/吨，共聚市场主流价格在8800-9200元/吨。
• HDPE市场主流价格在9400-9800元/吨，LDPE市场主流价格在11350-12150元/吨。
• 基差变化不大，LLDPE基差上涨至-77元/吨。
• L05-09合约价差下降至22元/吨，PP05-09合约价差下降至-1元/吨。

3.3 进口利润及石化库存

• 聚烯烃进口利润上涨，LLDPE进口利润为-584元/吨，PP进口利润为-198元/吨。
• 石化库存持续下降，本周五降至82万吨，环比下降17万吨。

3.4 下游需求

• PE下游开工率提升至38.8%，包装膜开工率提升至48.4%。
• PP下游开工率提升至51.03%，其中塑编和BOPP开工率保持稳定。
• 订单量有所下降，需求恢复仍需时间。

交易策略

结论

综合分析，俄乌危机对聚烯烃供需影响较小，但对上游成本造成显著抬升。油制聚烯烃利润下降至盈亏平衡以下，石化库存持续下降为价格提供支撑。下游开工率虽有复苏，但整体仍低于去年农历同期，原料价格涨幅过大限制了订单放量。预计聚烯烃价格将偏强震荡，需关注下游需求变化及新增产能投产情况。