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华联期货PTA周报（2024年7月7日）：供需平衡，成本驱动

本周核心观点
本周PTA市场供需基本平稳，但各环节存在一定分化。供应端产能利用率维持在接近77%的水平，装置重启与检修交替；需求端因高温等因素影响，聚酯行业开工率有所下滑；库存继续降库，但需求复苏力度有限。成本端受原油高位运行支撑，驱动偏强，但终端利润走弱形成负反馈。短期价格可能震荡偏强运行，但需关注供需变化及成本支撑的稳定性。

供应端动态

• 上周PTA周均产能利用率76.96%，环比上升0.08个百分点，同比降幅收窄。
• 华东逸盛海南1#装置已重启，恒力石化4#装置因检修降负；凤鸣装置预计本周可能重启，新疆中泰装置重启推迟。
• PTA产量环比小幅增加0.2万吨，进口同比大幅下降70%。

需求端动态

• 聚酯平均开工率环比下滑0.36个百分点至88.93%，同比降幅仍较大；终端江浙织造受高温影响，轮休增多，库存压力上升。
• 聚酯长丝和短纤产量均维持高位，但瓶片生产受高库存影响，部分装置减产。

库存数据

• 社会库存继续下降，至4.47万吨，环比降1.1%。
• PTA工厂库存可用天数降至38.3天，下游聚酯企业补库节奏放缓。

成本端与利润

• 原油高位运行，PX价格维持在700美元/吨上方，石脑油中间价稳定，成本支撑较强。
• PTA利润有所修复，现货加工费上涨，期货加工费维持高位，但下游聚酯、涤丝等环节利润仍处于亏损或低水平。

短期展望与策略建议
短期供需矛盾不大，PTA价格维持震荡偏强走势，焦点在于成本端波动及产业库存平衡情况。建议激进型投资者在2409合约保持短多，参考5950点位止损，中期支撑参考5800；产业发展中需关注装置动态及下游需求改善节奏。

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