20220919-国元期货-PTA期货周报_美联储即将召开议息会议_关注成本端对其影响_6页_1mb

国元期货研究咨询部报告总结

核心内容

本报告由国元期货研究咨询部发布，发布日期为2022年9月19日，作者为张霄。报告主要分析PTA（精对苯二甲酸）市场近期走势及未来展望，结合国际油价波动、美联储议息会议、欧洲央行政策、埃及运河费用调整等宏观与微观因素，对PTA及聚酯产业链的市场逻辑进行梳理。

主要观点

短期市场表现

• PTA市场：本周PTA市场重心略有下移，但幅度有限。受前期台风影响，国内PX供应偏紧，导致PTA装置开工率收缩，社会库存持续下滑。
• 下游需求：苏浙地区加弹、织机开工负荷分别回升至82%和70%，接近往年平均水平，市场情绪有所缓和。
• 成本端波动：国际油价反弹回落，影响PTA短期成本端波动，市场操作建议以跟随成本波动为主。

中长期市场预期

• 库存压力：尽管当前市场去库节奏良好，但总体库存仍维持高位，大幅去库的时间或将拉长。
• 加工费承压：PTA加工费维持在948元/吨，短期高位震荡，但随着PX装置开工率上升，后期加工费难以维持高位。
• 操作建议：中长期市场预期相对偏空，企业卖保操作可能增加，对盘面形成压力。

关键信息

市场运行逻辑

期货行情数据（TA2301）

现货市场数据（本周）

后市关注点

1. 美联储议息会议：北京时间9月22日凌晨2点公布结果，鲍威尔将在2点30分召开新闻发布会，重点关注对原油及大宗商品的影响。
2. 欧洲央行加息：欧洲央行副行长金多斯表示，未来几个月将继续加息以应对高通胀，欧元区8月CPI同比升至9.1%，创历史新高。
3. 埃及运河费用调整：埃及宣布从2023年1月起提高苏伊士运河过境费10%-15%，可能影响全球贸易物流成本。
4. 美国经济增长预期下调：高盛将2023年美国经济增长预测从1.5%下调至1.1%，2022年预测维持在0%不变。
5. PTA加工费：当前PTA加工费维持在948元/吨，短期高位震荡。
6. PTA开工率及库存：国内PTA装置开工率维持在67.76%，较上周窄幅上涨，但整体仍处于低位；社会库存持续下滑，去库节奏良好。

图表说明

• 图表1：PTA和PX价格走势图
• 图表2：PX裂解价差（美元/吨）
• 图表3：PX装置开工率（%）
• 图表4：PTA加工费图（元/吨）
• 图表5：PTA开工率及库存图（%、天）
• 图表6：PTA注册仓单图（张）
• 图表7：PTA社会库存图（万吨）
• 图表8：聚酯品种及终端开工率图（%）
• 图表9：聚酯品种及终端库存图（天）
• 图表10：聚酯各品种价格图（元/吨）
• 图表11：短纤成本和加工费图（元/吨）
• 图表12：涤纶POY成本及利润图（元/吨）
• 图表13：涤纶DTY成本及利润图（元/吨）
• 图表14：涤纶FDY成本及利润图（元/吨）
• 图表15：PTA期现价差图（元/吨）
• 图表16：PTA跨期价差图（元/吨）

重要声明

本报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不作任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，亦未考虑个别客户的投资目标、财务状况或特殊需求。

联系我们

国元期货总部

地址：北京东城区东直门外大街46号天恒大厦B座21层
电话：010-84555000

全国统一客服电话

400-8888-218

分公司信息