20240721-华联期货-PTA周报_供需偏弱_成本支撑下行_32页_1mb

华联期货PTA周度市场分析报告总结

供需矛盾加剧

本周聚酯开工率降至84.63%，环比大幅下滑，终端纺织品出口订单不及预期，需求端承压。供应端产能利用率增至80.5%，前期检修装置陆续恢复，预计供应将持续增加，供需结构偏弱。

库存高企

行业库存库存升至4.53万吨，累库幅度显著，远高于前值。尽管减缓了累库速度，但仍处于偏高水平。

价格走势与策略

近期原油价格继续下行，PTA加工费偏高，但下方空间受限，区间震荡格局加剧。短期建议区间操作，激进型投资者可尝试短空策略，关注主力09合约5700-6000元区间。

产业链深度分析

成本端：PX价格波动显著，华东烷油价格持续攀升，成本支撑变动较大。
利润端：PTA及下游利润普遍修复，其中聚酯FDY、POY利润环比上升，但原料及期货加工费维持高位，利润未能完全覆盖成本。

期货市场

期货01-05、05-09价差接近平水，基差稳步上行，市场情绪弱稳。需关注**

• 原油趋势
• 装置变动及库存数据释放。

风险提示

需求节奏放缓所致库存压力；进口PTA发货递增形势；成本端供需变化对PTA估值支撑。

以上信息部分引自Wind及华联期货研究所。