20201018-华泰证券-建筑建材周期行业数据周报（第四十二周）_48页

行业研究总结（2020年10月18日）

核心内容概览

本报告聚焦建筑、建材、钢铁&煤炭、有色、化工五大行业，分析了各行业的最新动态、政策导向、市场数据及未来趋势。整体来看，行业资金环境较为宽松，基建投资存在边际提升机会；建材行业库存下降，价格普涨；钢铁行业受库存压制，价格或有下行空间；煤炭价格短期高位震荡；有色行业受益于弱美元，表现强势；化工行业因需求改善，部分产品价格上涨。

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建筑行业

行业评级

• 建筑：增持（维持）
• 建材：中性（维持）

政策环境

• 2020年政府工作报告未设定GDP增速目标，强调“六稳”、“六保”，加大基建投资力度，重点支持“两新一重”建设。
• 地方政府专项债规模达3.75万亿，较2019年增长显著。
• 基建投资增速受政策推动，有望在9-12月边际提升。

融资数据

• 9月新增社融3.48万亿元，同比多增0.97万亿元。
• 非金融企业中长期贷款当月同比多增0.5万亿，增速达89%。
• 城投债净融资额1296亿元，同比增加487亿元。
• 资金端对基建投资的约束较小，融资环境宽松。

基建细分数据

• 交通：固定资产投资完成额及同比增速表现良好。
• 铁路：投资力度持续，申报金额增长显著。
• 公路：投资完成额及同比增速稳定。
• 水电：投资完成额及同比增速稳步提升。
• 水利：申报金额增长，投资保持活跃。

上市公司订单数据

• 大基建板块订单累计增速整体稳定，部分公司如中国交建、中国铁建等表现突出。
• 钢结构、专业工程、装饰、中小建企板块订单增长情况各异，部分公司增速显著。

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建材行业

水泥市场

• 价格：全国P.O42.5高标水泥价格439元/吨，周环比上升1.6元/吨。
• 库存：全国熟料/水泥库容比分别为65%/56%，环比上升。
• 出货率：水泥出货率环比上升1.0pct至86%。
• 区域表现：中南地区领涨，郑州、武汉地区涨幅明显。

玻璃市场

• 价格：5mm白玻均价102元/重箱，环比持平。
• 库存：社会库存3118万重箱，周环比减少168万重箱。
• 开工率：玻璃开工率稳定，库存去化明显。
• 原材料：重碱、轻碱价格环比上涨2%/3%。

玻纤市场

• 玻纤粗纱价格10月继续普涨，行业整体看好后市。

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钢铁&煤炭行业

钢铁市场

• 价格：除热卷外，其他钢材价格周环比上行。
• 库存：社会和钢厂库存周环比去化，螺纹表现较好。
• 铁矿：PB粉周环比下降30元/吨，矿价仍有下行空间。

煤炭市场

• 动力煤：秦港动力煤价周环比上升1元/吨，电厂库存略高于去年同期。
• 短期趋势：动力煤价或高位震荡，若拉尼娜现象形成或带动工业用电，煤价有望上行。
• 双焦：焦炭和焦煤价格稳定，钢铁生产需求支撑。

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有色行业

• 市场表现：弱美元背景下，铜、铝、锌、铅、锡、镍等金属价格普遍上涨。
• 黄金：受硬脱欧和疫情冲击，黄金价格阶段性调整。
• 趋势：有色行业整体强势，钴锂等材料逐步复苏。

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化工行业

• 市场动态：国际油价小幅上涨，国内化工品价格上涨为主。
• 重点产品：
  • 化纤：终端需求改善，涤纶长丝、粘胶短纤、氨纶价格上涨。
  • MDI：厂家检修计划密集，需求旺盛，价格大幅上涨。
  • 硝基氯苯：行业龙头即将停产搬迁，价格大幅上涨。
• 风险提示：部分抽样指标无法代表整体趋势；历史数据对未来指引失效。

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风险提示

• 部分抽样指标无法代表整体趋势。
• 历史数据对未来指引失效。
• 市场波动性较大，需关注政策变化及全球经济形势。

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总结

• 建筑行业：政策支持基建投资，融资环境宽松，行业基本面改善。
• 建材行业：水泥价格回升，库存下降，玻纤价格普涨，市场情绪积极。
• 钢铁&煤炭行业：钢铁价格整体上行，煤炭短期高位震荡，存在上行潜力。
• 有色行业：受益于弱美元，金属价格普遍上涨，钴锂逐步复苏。
• 化工行业：部分产品价格上涨，行业整体表现强劲，需关注原材料走势。

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