20231101-东兴证券-杭州银行-600926.SH-盈利高增_行业领跑_资产质量优异_9页_957kb

杭州银行研究总结

财务表现

杭州银行2023年前三季度实现营收2743亿元，同比增长53%；归母净利润1169亿元，增长261%。加权平均ROE为13.12%，较上年同期上升14.1个百分点，显示出盈利能力显著提升。

盈利驱动因素

盈利高速增长主要得益于规模扩张、非息收入增加和信用成本降低：

• 规模因素：生息资产9月末同比增长14.2%，贷款增长15.9%，但净息差同比下降。
• 非息收入：前三季度其他非息收入同比增长30%，特别是公允价值变动收益和投资收益带动营收。
• 信用成本下降：前三季度信用减值损失同比下降293%，直接反哺了净利润增长261%。

贷款与资产质量

• 贷款结构：第三季度贷款新增主要来自对公端，占90.69%，不良贷款率保持在0.76%低位。
• 资产质量：拨备覆盖率为56.95%，资产风险管控良好，不良净生成率控制在1%。

未来发展

杭州银行计划通过80亿元定增提升核心一级资本充足率至9.03%，助力业务扩张。区域信贷需求良好，预计规模将继续高增长。财务预测显示，2023至2025年净利润增速预计分别为260%、246%、234%。投资建议为强烈推荐，基于其区位优势和业务结构优化潜力。