20220808-中财期货-LPG周报_终端消耗缓慢_自身基本面偏弱_8页_1mb

LPG市场周报总结

核心内容

2022年8月8日发布的LPG周报指出，当前LPG市场呈现震荡偏弱运行态势，LPG2209合约预计运行区间为[4900，5200]。市场基本面偏弱，主要受到原油供应缓慢增加、需求放缓以及气温上升导致民用燃烧需求进入淡季的影响。

主要观点

• 价格走势：LPG价格震荡偏弱，LPG2209合约运行区间预计为[4900，5200]。
• 供应情况：国内LPG供应维持稳定，周度商品量为52.13万吨，环比增加3.34%。进口到船量预计减少，但整体供应变化不大。
• 需求变化：气温上升，民用燃烧需求进入淡季；碳四深加工需求平稳，PDH装置开工率略有下降。
• 库存动态：港口样本库存量减少，库容率下降，表明市场去库压力有所缓解。

关键信息

1. 原油供需影响

• 原油供应端缓慢增加，需求放缓，导致LPG价格重心下移。
• 原油价格大幅下跌可能对LPG市场造成进一步下行压力。

2. 国内LPG供应情况

• 产量：6月产量为410.6万吨，环比下降14.5万吨，但增幅为3.41%。
• 进出口：6月进口量为246.96万吨，环比增加16.29%；出口量为6.52万吨，环比减少16.58%。
• 丙烷与丁烷：丙烷进口量环比增加18.12%，但进口均价下跌8.69%；丁烷进口量环比增加6.2%，进口均价下跌11.31%。

3. 进口到港情况

• 华东地区：本周到港量预计为67万吨（含锚地资源），以华东为主，连云港、宁波、温州等地有较多到港。
• 华南地区：到港量较少，约11.3万吨，主要集中在泉州、东莞、珠海等地。
• 北方地区：本周未见新增到港，龙口港即将有船抵港。

4. 需求端分析

• 民用需求：因气温上升，LPG民用燃烧需求进入淡季。
• 深加工需求：
  • MTBE装置周均开工率57.54%，环比持平。
  • 烷基化装置开工率41.14%，环比增长0.27%。
  • PDH装置开工率62.58%，环比下降5.72%，预计因浙江石化装置停工而微幅下滑。

5. 库存变化

• 港口库存：截至8月4日，液化气港口样本库存量为169.24万吨，环比减少7.48%。
• 库容率：8月4日库容率为31.35%，较上期下降0.27个百分点。
• 地区差异：华南及华中地区库存增加，主要因低价货源较多，下游采购谨慎。

操作建议

• 建议采取区间震荡策略，关注价格重心下移趋势。
• 重点关注船货到港情况和库存变化，以判断市场供需动态。

风险提示

• 原油价格大幅下跌可能对LPG市场造成下行压力。

本周关注重点

• 船货到港情况：特别是华东地区进口量变化。
• 库存变化：港口库存水平及区域差异。

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