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甲醇早报总结（20230113）

核心内容

2023年1月13日的格林大华期货甲醇早报主要分析了近期甲醇市场的供需变化、价格走势及投资建议。报告指出，甲醇市场短期内呈现宽幅震荡趋势，主要受到产区供应减少、现货成交改善以及部分港口烯烃装置重启的影响。同时，下游需求的分化和港口库存的变化也对市场产生重要影响。

主要观点

• 供需变化：近期产区供应缩量，叠加现货成交转好，市场供需边际有所改善。
• 港口库存：港口库存仍呈现累库趋势，但部分港口烯烃装置重启，可能对甲醇需求产生拉动。
• 下游需求：烯烃开工率有所提升，但醋酸开工率下降，其他如MTBE、甲醛、二甲醚等下游产品开工率波动较大，整体需求仍偏弱。
• 价格走势：短期甲醇期价预计宽幅震荡，市场存在一定的做多机会，但需关注下游需求的实际表现。

关键信息

利多因素

• 国内产量：1月国内甲醇产量为151.6万吨，装置开工率为74.8%，环比下降1.2%。
• 企业库存：国内甲醇企业库存量为42.4万吨，环比减少7万吨，显示市场去库迹象。
• 西北地区签单量：西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计13.1万吨，环比增加5.8万吨，显示需求有所回升。
• MTO装置运行情况：
  • 阳煤恒通30万吨/年MTO装置运行负荷为60%；
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行；
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置重启。

利空因素

• 港口库存：甲醇港口库存为79.7万吨，环比增加8万吨，其中华东港口库存为67.5万吨，华南为12.1万吨。
• 下游需求分化：
  • 烯烃开工率79.5%，环比上升4.9%；
  • 醋酸开工率73.2%，环比下降5.6%；
  • MTBE开工率69.9%，环比上升1.9%；
  • 甲醛开工率20.4%，环比下降1.7%；
  • 二甲醚开工率12.8%，环比上升0.3%。
• 装置检修：南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行，但其1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期60万吨/年MTO装置维持运行。
• 新增产能：宁夏宝丰240万吨/年吨煤制甲醇装置预计12月底投产，可能对市场供应带来压力。
• 江苏斯尔邦装置检修：80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定，对需求形成一定抑制。

操作建议

报告建议投资者采取观望或逢低做多的策略，关注市场供需变化和下游需求的实际表现。

风险因素

报告指出，甲醇市场面临以下风险因素：

• 全球疫情发展及其对经济的影响；
• 经济刺激政策的出台与变化；
• 国内新增产能的投产情况；
• 装置检修对供应的潜在影响；
• 下游需求的实际变化；
• 港口库存的持续变化；
• 国际油价的联动效应；
• 煤炭价格波动；
• 美债收益率及美元指数的变动。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的分析和建议可能根据市场变化而调整，投资者应自行判断并承担相应风险。公司可能发布与本报告意见不一致的其他报告，本报告仅代表分析师个人观点，不构成公司立场。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283