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格林大华期货甲醇早报总结（20220105）

核心内容

本报告对2022年1月5日甲醇市场的运行情况进行分析，重点涵盖供需情况、价格走势、操作建议及影响因素。报告指出，当前甲醇市场整体表现偏弱，但短期期价震荡偏强，市场关注点集中在煤价走势及伊朗装置运行状况上。

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主要观点

• 市场走势：上周西北甲醇企业签单量继续下降，成交偏弱；港口库存小幅累库，内地企业预售订单减少，整体库存压力不大。
• 价格预期：受印尼煤炭出口禁令影响，动力煤价格上涨，带动甲醇期价震荡偏强。短期内需关注煤价变化对甲醇成本的影响。
• 操作建议：建议投资者采取观望或波段操作策略，以应对市场波动。

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关键信息

【利多因素】

1. 煤炭出口禁令：印尼煤炭出口禁令消息刺激动力煤价格上涨，对甲醇成本形成支撑。
2. 伊朗装置停车：伊朗Kimiya、Marjan两套共165万吨/年的甲醇装置因限气停车，Busher装置也有停车计划，短期内供应减少。
3. 国内库存下降：本周国内甲醇企业库存量为43.14万吨，环比减少0.95万吨，内地库存小幅去库。
4. MTO装置运行稳定：浙江兴兴69万吨/年MTO装置运行稳定，满负荷生产，显示下游需求有一定支撑。
5. 醋酸开工率提升：醋酸开工率提升至79.3%，环比增加10.81%，对甲醇需求有所拉动。

【利空因素】

1. 港口库存增加：上周甲醇港口库存增至66.73万吨，环比增加3.96万吨，其中华东港口库存为48.8万吨，华南17.93万吨。
2. 内地订单待发减少：内地甲醇企业订单待发量为23.34万吨，环比减少8.13万吨。
3. 西北签单量下降：西北地区部分企业周度签单量（不含长约）约计1.4万吨，环比减少1.6万吨。
4. 部分装置尚未重启：山东鲁西30万吨/年烯烃装置尚未重启，常州富德MTO装置仍处于停车状态，装置重启时间未定。
5. DMTO装置检修：宁波富德60万吨/年DMTO装置于12月3日停车大修，预计持续45-50天，影响下游供应。

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风险因素

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济及化工行业产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能投产或装置检修将影响供需平衡。
• 下游需求变化：MTO、MTBE、醋酸等下游开工率波动对甲醇需求有直接影响。
• 港口库存变化：库存水平是影响价格的重要因素。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为甲醇主要原料，价格变动直接影响成本。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能影响资金流向及商品价格。

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其他信息

• 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 报告观点仅反映分析师个人意见，不代表公司立场。
• 投资者应自行判断市场风险，谨慎决策。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283