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甲醇早报总结（20230210）

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报分析了近期甲醇市场的供需变化及价格走势。报告指出，甲醇市场在成本支撑弱化与需求恢复加快的背景下，整体呈现震荡走势。市场关注重点包括新装置投产进度、库存变化、下游需求恢复情况以及国际油价等宏观因素。

主要观点

• 成本支撑弱化：近期化工煤价格弱势下跌，导致甲醇成本支撑减弱。
• 库存变化：本周港口小幅累库，内地则去库，库存水平整体保持稳定。
• 需求恢复：下游需求有所回升，烯烃开工率环比增加3.7%，传统需求加权开工率环比上升4.4%。
• 新装置投产：重点关注宝丰三期新装置的投产进度，该装置的投产可能对供需格局产生影响。
• 市场震荡：在供需双增的背景下，预计甲醇期价将维持震荡走势。

关键信息

利多因素

• 企业库存下降：国内甲醇企业库存量为46.7万吨，环比减少2万吨。
• 下游需求回升：
  • 烯烃开工率80.3%，环比+3.7%；
  • 传统需求加权开工率45.3%，环比+4.4%。
• MTO装置运行稳定：
  • 常州富德30万吨/年MTO装置维持稳定负荷；
  • 宁波富德60万吨/年DMTO装置超负荷稳定运行；
  • 浙江兴兴新能源科技有限公司69万吨/年甲醇制烯烃装置满负荷运行。
• 部分装置检修结束：
  • 南京诚志60万吨/年甲醇装置正常运行；
  • 一期29.5万吨/年MTO装置停车检修，二期60万吨/年MTO装置维持运行。

利空因素

• 甲醇产量增加：国内甲醇产量为155.1万吨，装置开工率76.8%，环比+1.2%。
• 港口库存上升：甲醇港口库存71.5万吨，环比+1.6万吨；其中华东港口库存55.05万吨，华南16.4万吨。
• 部分装置检修：
  • 西北地区甲醇生产企业周度签单量（不含长约）总计11.4万吨，环比-0.4万吨；
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置于12月4日起全线停车检修，恢复时间待定；
  • 吉林康奈尔30万吨/年MTO装置检修，重启日期未定。
• 新装置投产时间不确定：
  • 宁夏宝丰一期150万吨/年甲醇装置2月初停车检修，预计2-3周重启，存甲醇外采计划；
  • 宁夏宝丰240万吨/年煤制甲醇装置预计3月中旬投产，配套MTO装置投产时间尚未明确。

操作建议

• 建议投资者采取观望或短线操作策略，等待市场进一步明朗。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响下游需求及运输。
• 经济刺激政策变化：对整体化工行业产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：可能改变供需格局。
• 下游需求变化：影响甲醇消费。
• 港口库存波动：可能对价格产生压力。
• 国际油价联动效应：甲醇作为化工品，价格可能受原油走势影响。
• 煤炭价格变化：成本端变化对甲醇价格有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：作为宏观指标，可能影响市场情绪及资金流向。

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
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