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格林大华期货甲醇早报总结（20221024）

核心内容概述

本报告分析了2022年10月24日甲醇市场的运行情况，涵盖了供需变化、价格走势、操作建议及影响因素等多个方面。整体来看，甲醇市场呈现分化态势，港口库存大幅下降，而内地库存小幅上升，市场情绪偏观望。

主要观点

• 市场走势：甲醇期价宽幅震荡，主要由于港口与内地供需表现分化。
• 供需变化：
  • 上周甲醇开工率小幅回升，内地供应增加。
  • 港口库存显著减少，而内地库存略有累积。
  • 下游烯烃装置运行出现负反馈，导致需求疲软。
• 操作建议：建议投资者采取观望或区间操作策略。

关键信息

利多因素

• 港口库存大幅下降：上周港口库存为47.3万吨，环比减少14.4万吨；其中华东港口库存为40.3万吨，华南为6.9万吨。
• 部分装置重启：阳煤恒通30万吨/年MTO装置已重启，运行负荷为60%；内蒙古久泰开始产出甲醇产品。
• 部分装置稳定运行：山东鲁西甲醇30万吨/年烯烃装置稳定运行，80万吨/年甲醇装置尚未重启。

利空因素

• 西北地区签单量减少：西北地区甲醇样本生产企业周度签单量（不含长约）总计1万吨，环比减少3.3万吨。
• 国内库存小幅上升：国内甲醇企业库存量为49.1万吨，环比增加1.1万吨。
• 下游需求恢复缓慢：
  • 烯烃开工率81.0%，环比增加0.09%；
  • 醋酸开工率83.1%，环比增加5.3%；
  • MTBE开工率61.6%，环比下降0.3%；
  • 甲醛开工率42.7%，环比增加0.3%；
  • 二甲醚开工率9.0%，环比下降0.6%。
• 部分装置停车检修：
  • 江苏斯尔邦80万吨/年MTO装置处于停车状态；
  • 南京诚志1期29.5万吨/年MTO装置停车检修，2期降负荷运行；
  • 常州富德30万吨MTO及配套装置仍停车，计划25号前后开车；
  • 中原乙烯因成本问题考虑停车，具体时间未定。

风险因素

投资者需关注以下风险因素对甲醇市场的影响：

• 全球疫情发展：可能影响下游需求及物流运输。
• 经济刺激政策及变化：政策调整可能对市场情绪和需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能增加市场供应压力。
• 装置检修情况：检修影响供应，可能对价格造成波动。
• 下游需求情况：需求恢复速度直接影响市场走势。
• 港口库存变化：库存水平是市场供需的重要指标。
• 国际油价联动效应：油价波动可能影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：作为甲醇生产的主要原料，煤炭价格变动对成本有直接影响。
• 美债收益率与美元指数：宏观经济指标可能间接影响市场走势。

免责声明

本报告中的信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出任何保证。报告中的观点和建议可能发生变化，不构成任何投资决策依据。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：15000295386
• 从业资格：F3085283