20230113-宝城期货-甲醇周报_偏多因素支撑_甲醇止跌反弹_11页_1mb

甲醇-MA周报总结

核心内容

本报告由宝城期货研究所发布，日期为2023年1月13日，主要分析了甲醇期货2305合约的市场走势及基本面变化。

主要观点

• 期价走势：在国际油价止跌企稳及市场对美联储加息预期放缓的背景下，甲醇期货2305合约呈现止跌反弹，期价震荡企稳，小幅收涨至2650元/吨附近。
• 供需基本面：国内甲醇供应压力有所缓解，新增产能投放增速放缓，且春检季节临近，预计未来供应增量压力小于2022年。
• 进口情况：2022年11月甲醇进口量不及预期，但12月或有小幅增长，全年预计进口量将增加约10.48%。
• 下游需求：甲醇下游需求整体偏弱，特别是传统需求和烯烃消费领域，部分开工率出现下降。
• 库存变化：港口库存有所回升，内陆库存继续下降，预计内陆库存将向港口转移。
• 成本与利润：煤制甲醇成本亏损幅度扩大，制造成本与完全成本均高于期货价格，导致利润为负。

关键信息

• 现货价格：华东地区甲醇现货主流报价为2687元/吨，华南为2625元/吨，华北为2365元/吨。
• 基差情况：甲醇期货与现货基差维持在37元/吨左右，呈现震荡收窄趋势。
• 开工率：国内甲醇平均开工率维持在68.73%，周环比小幅回落0.85%，同比下滑4.66%。
• 进口量：预计2022年甲醇进口量将达到1237.17万吨，较去年同期增加10.48%。
• 下游开工率：
  • 甲醛：18.18%，月环比小幅回落6.42%
  • 二甲醚：22.95%，月环比小幅回升2.01%
  • 醋酸：79.72%，月环比小幅回升0.29%
  • MTBE：51.52%，月环比小幅回升0.20%
  • MTO/MTP：74.56%，月环比小幅回落5.02%
• 利润情况：甲醇制烯烃盘面利润为-45元/吨，月环比下降209元/吨。
• 煤制甲醇成本与亏损：
  • 西北地区：制造成本3741元/吨，完全成本3992元/吨，亏损1109元/吨，成本利润率-29.64%
  • 山东地区：制造成本3618元/吨，完全成本3869元/吨，亏损986元/吨，成本利润率-27.25%
  • 内蒙地区：制造成本3528元/吨，完全成本3779元/吨，亏损896元/吨，成本利润率-25.40%

未来展望

• 供应端：随着春检季节来临及新增产能投放放缓，国内甲醇供应压力有望减轻。
• 需求端：预计2023年甲醇下游需求行业将有所复苏，改善传统需求和烯烃消费领域的偏弱局面。
• 价格走势：综合供需基本面变化及市场情绪改善，甲醇期货2305合约有望维持震荡偏强的走势。

图表目录

• 图1：国内甲醇现货价格走势
• 图2：甲醇基差走势
• 图3：华东和关中地区甲醇现货价格
• 图4：华东和华中地区甲醇现货价格
• 图5：甲醇期货价格走势
• 图6：甲醇5-9月差走势
• 图7：国内甲醇周度产量走势
• 图8：国内甲醇开工率走势
• 图9：甲醇进口与华东报价及价差走势
• 图10：国内甲醇进口量走势预估
• 图11：国内甲醛开工率走势
• 图12：国内二甲醚开工率走势
• 图13：国内醋酸开工率走势
• 图14：国内MTBE开工率走势
• 图15：国内MTO/MTP开工率走势
• 图16：国内盘面烯烃利润走势
• 图17：国内港口甲醇库存走势
• 图18：国内甲醇社会库存走势
• 图19：我国西北煤制甲醇成本及盘面利润
• 图20：我国山东煤制甲醇成本及盘面利润
• 图21：我国内蒙煤制甲醇成本及盘面利润
• 图22：我国西北、山东、内蒙地区甲醇市场报价走势

投资咨询团队简介

宝城期货投资咨询团队具备宏观及商品各板块的研究能力，成员曾担任CCTV证券资讯频道特约期货评论员、期货日报特约记者及特约讲师。团队在各大交易所获得高级分析师、资深分析师等称号，并在业内评选中荣获最佳工业品分析师。

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