20230219-华联期货-液化石油气周报_基差仍然支撑市场_5页_443kb

液化石油气周报总结

核心内容概览

本报告由华联期货研究员黎照锋撰写，发布于2023年2月19日。报告分析了当前液化石油气（LPG）市场的基本面、价格走势、供需变化及相关风险因素，为投资者提供了操作建议和市场展望。

主要观点

• 原油市场：原油价格在一年低位附近震荡，面临2018年高点的压力。高利率环境下，全球经济压力较大，但中国需求复苏为中期提供支撑。
• LPG产业：需求处于旺季末期，现货高点或已出现。期价反弹后，气/油比价已部分修复，但基差仍对市场构成支撑。
• 操作建议：短期支撑位为4950，建议低位少量多单持有。

关键信息分析

1. 价格与价差情况

• 广石化出厂价：保持坚挺，显示现货市场仍有一定支撑。
• 基差变化：随着期价回落，基差反弹，对市场形成支撑。
• 液化气/原油比值：处于相对略高位置，表明液化气的相对估值较高。

2. 供应情况

• 进口量：近期偏少，供应压力有所减轻。
• 国内产量：累计同比增速低迷，显示国内供应增长乏力。
• 仓单量：大商所LPG注册仓单数量较高，可能对市场流动性产生影响。

3. 需求情况

• 民用需求：与气温负相关，随着雨水节气到来，需求高位回落。
• 商用需求：防控政策调整速度高于预期，疫后复苏需求中长期走好。
• 工业需求：PDH利润持续低迷，装置可能加大检修，需求表现较差。

操作建议

• 趋势判断：短期支撑位为4950，建议在低位少量布局多单。
• 策略依据：期价反弹后基差修复，但整体仍受高利率和利润偏高影响，需谨慎操作。

重点关注及风险因素

• 原油主产国政策：俄罗斯计划减产，OPEC维持产量，美国释放战略储备可能对市场造成压力。
• 冬天气温：气温变化可能影响民用需求，进而影响LPG市场走势。
• 伊朗谈判进展：伊朗与西方国家的谈判可能对全球原油供应和价格产生影响。
• 疫情发展：疫情是否反复将影响商用和工业需求的复苏速度。

免责声明

• 本报告内容仅为研究员个人见解，不构成投资建议。
• 报告所载信息可能不准确、不完整，投资者需自行判断并承担风险。
• 本报告版权归华联期货所有，未经许可不得复制、发布或修改。

研究员信息

• 姓名：黎照锋
• 电话：0769-22110802
• 从业资格号：F0210135
• 投资咨询证书号：Z0000088
• 公司地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16、17层
• 邮编：523009
• 咨询电话：4000-883-668 或 0769-22111252、22112875
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