20241104-山西证券-煤炭行业周报_迎峰度冬煤炭需求在即_关注煤价表现_20页_7mb

煤炭行业周报（20241028-20241103）总结

维持领先大市-A评级

市场表现

本周大盘总体上涨，中信煤炭指数周涨幅0.12%，行业表现弱于大盘整体；煤化工Ⅱ子板块表现突出，涨幅达8.26%；采选板块则出现下跌。

动态数据跟踪

动力煤

需求季节性回落，港口价格弱势震荡。产地煤价因供暖需求激活而上扬，港口受成本支撑小幅波动。国际煤价普遍下行，进口煤价差变动不明朗。预计冬季煤炭价格可能保持高位，原因是稳经济政策支持及供暖需求增长。

冶金煤

现货需求因限产及下游价格下滑影响，呈现下行趋势，价格高位调整。库存出现分化，样本钢企炼焦煤库存下降，但喷吹煤库存略有上升。预计稳经济政策落地后，冶金煤供需或逐步改善。

焦钢产业链

焦钢产品价格整体持稳，新增需求仍存，但钢材利润空间缩小限制焦炭需求增长。库存回升，高炉开工率维持高位，钢材与焦炭价差略有回落。

运输动态

受台风影响，部分沿海港口船舶周转受限，运价相应上升。煤炭供给整体偏紧，海内物流存在恢复压力。

行情分析

分析师认为国内供给增长有限，支撑冬季煤价保持高位。推荐关注高股息红利股如【中国神华】、【陕西煤业】等稳定型企业，以及利润弹性较大的【平煤股份】、【广汇能源】、【晋控煤业】等公司。山西部分煤企被发现有大规模的资源储备行为，预示估值修复空间。

投资建议

短期随政策支持，煤炭市场具有一定上行空间。建议充分关注具备高股息和稳定现金流的企业。此外，部分企业正在探索煤炭资源扩储、资产并购及转型动力，需密切关注其进展。

风险因素

潜在风险包括:煤炭供给超预期释放、下游需求延后、进口大幅增加；煤价强管控或企业转型运行不畅。均可能导致板块行情回落。inance