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中航期货大宗商品收盘点评总结（第20211201期）

核心内容概述

本期中航期货对主要大宗商品进行了收盘分析，涵盖了黑色建材、有色金属、能源化工等多个板块。整体来看，市场情绪受多重因素影响，包括政策调控、季节性需求变化、国际局势及疫情发展等，不同品种走势分化，部分品种呈现震荡上行，部分则维持弱势调整。

黑色建材板块

动力煤

• 价格走势：主力合约ZC2201收于842.8元/吨，上涨1.81%。
• 基本面分析：
  • 供应端明显回升，终端库存上升，对价格形成压力。
  • 冬季用煤高峰支撑现货价格。
• 趋势判断：预计维持底部弱势震荡格局。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：政策风险未完全缓解。

有色金属板块

镍

• 价格走势：沪镍主力合约2202收于149090元/吨，上涨0.88%。
• 基本面分析：
  • 菲律宾雨季影响装运，海运费下降导致价格回落。
  • 镍铁供应偏紧，库存低位，支撑镍价。
  • 不锈钢需求疲软，但新能源汽车需求有所恢复。
• 趋势判断：镍价止跌企稳，震荡上行趋势未变。
• 操作建议：多单持有。
• 风险提示：菲律宾供应恢复。

锌

• 价格走势：沪锌主力合约2201收于23025元/吨，上涨0.68%。
• 基本面分析：
  • 锌精矿供应偏紧，加工费走低。
  • 炼厂产量不及预期，但11月限电影响逐步放松。
  • 下游开工受限，但刚性需求仍存。
  • 库存处于历史低位，支撑锌价。
• 趋势判断：宏观情绪影响减弱，锌价低位震荡。
• 操作建议：观望。
• 风险提示：欧洲能源问题未解决，中长期上涨趋势不变。

能源化工板块

橡胶

• 价格走势：RU2205收于15220元/吨，上涨0.5%。
• 基本面分析：
  • 海南产区临近停割，原料产出减少，成本支撑增强。
  • 泰国、越南降雨影响供应，青岛库存持续消库。
  • 套利企业加仓对胶价形成压制。
• 趋势判断：短期波动加大，震荡走高。
• 操作建议：谨慎偏多。

纸浆

• 价格走势：SP2201收于5980元/吨，上涨2.48%。
• 基本面分析：
  • 供应端受加拿大供应链问题及印尼APP商品浆暂停外售影响。
  • 下游纸种开工率和利润有所好转，短期支撑纸浆价格。
  • 随着价格升至进口成本以上，市场压力逐步显现。
• 趋势判断：短期反弹，但高位存在转势风险。
• 操作建议：偏多。
• 风险提示：价格高位注意转势风险。

原油

• 价格走势：上海原油探底回升，测试200日均线支撑。
• 基本面分析：
  • 南非变异毒株引发市场恐慌。
  • 美国计划释放战略石油储备，伊核协议进展良好。
  • OPEC+会议结果尚未明确，市场等待供给端信号。
• 趋势判断：市场不乐观，供给压力未缓解。
• 操作建议：短线交易。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

沥青

• 价格走势：低位震荡。
• 基本面分析：
  • 国际原油走弱，成本端支撑坍塌。
  • 冬储心理影响贸易商采购积极性。
  • 山东、华北地区现货价格波动有限，市场成交清淡。
• 趋势判断：短期维持弱势调整。
• 操作建议：短线为主。
• 风险提示：疫情好转（上行风险）；美伊达成协议（下行风险）。

聚酯产业链

TA（精对苯二甲酸）

• 价格走势：低位震荡整理。
• 基本面分析：
  • 终端需求不佳，PTA加工费低位。
  • 聚酯及PTA工厂有减产预期，供需双减。
  • 基差弱势结构正常回归。
• 趋势判断：利空主导，整体偏弱。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：疫情好转，原油上行（上行风险）。

EG（乙二醇）

• 价格走势：低位小幅反弹。
• 基本面分析：
  • 原油持续走低，成本端支撑减弱。
  • 聚酯负荷持续下降，供需偏弱。
  • 库存低位上涨，市场情绪偏悲观。
• 趋势判断：短期延续弱势格局。
• 操作建议：偏空交易。
• 风险提示：原油下跌（下行风险）。

风险提示汇总

总体市场展望

整体市场受疫情、地缘政治及能源问题影响较大，多数品种维持震荡格局，部分品种因成本支撑或供需偏紧而出现反弹。建议投资者根据品种特性采取短线操作策略，关注政策动向、疫情发展及国际油价变化，控制仓位，防范风险。