20170307-首创证券-文化传媒行业周报_业绩公布过半_关注行业内生成长力_11页_927kb

传媒行业周报总结（2017.2.27-2017.3.5）

核心内容

2017年2月27日至3月5日期间，传媒行业整体表现有所波动，但部分子版块展现出较强的内生增长能力。行业周报指出，传媒板块股价调整已进入相对低位，外部环境良好，整体业绩增长稳健，建议投资者谨慎布局。

主要观点

• 行业整体表现：A股申万传媒指数上周下跌1.02%，领先上证综指约0.05个百分点，但落后深证成指约0.58个百分点，领先沪深300指数约0.3个百分点。
• 子版块表现：
  • 影视动漫指数：全周上涨1.37%，表现亮眼。
  • 营销传播指数：微跌0.03%。
  • 平面媒体指数：下跌0.41%。
  • 有线电视指数：下跌0.68%。
  • 互联网传媒指数：下跌3.12%，跌幅最大。
• 业绩公布情况：板块内62家公司公布业绩快报，占公司总数的一半以上，其中60家盈利，2家亏损。影视动漫板块内生增长显著，而互联网信息服务和移动互联网服务板块出现盈利下滑。
• 投资建议：推荐关注传媒转型、泛娱乐内容爆发、渠道重构三大主题，重点关注中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒、歌华有线等公司。
• 主要风险：政策风险、传统传媒企业改革效果低于预期、影视项目成本回收风险、并购风险。

关键信息

一周业绩亮点

• 影视动漫板块：完美世界、骅威文化、光线传媒分别实现304.33%、165.21%、83.12%的业绩增长。
• 营销传播板块：蓝色光标、联创互联、天龙集团等公司因并表效应业绩显著增长。
• 互联网信息服务板块：顺网科技、盛天网络、乐视网保持增长，但整体盈利下滑。
• 平面媒体板块：中文在线、天舟文化业绩增长，中南传媒和大地传媒增长缓慢。

行业要闻

• 版权保护：自媒体视音频线上版权登记正式开通，短视频创作者同样享有版权。
• 政策调整：电影主管部门拟取消《摄制电影许可证》，并简化《电影片公映许可证》的发放流程。
• 网络表演监管：文化部启动对网络表演市场的双随机执法检查，抽查50家经营单位。
• 好莱坞进军韩国市场：美国好莱坞电影发行公司在韩国市场占有率接近40%，对本土发行公司形成竞争压力。

重点公司公告

• 时代出版：2016年营业收入增长12.38%，净利润增长2.44%。
• 博瑞传播：2016年营业收入和净利润均下滑，但经营活动现金流稳健。
• 唐德影视：发布澄清公告，确认其拥有《中国好声音》的独占使用许可，复牌。
• 长江传媒：拟公开挂牌转让全资子公司股权，以优化资源配置。

行业数据

• 电视剧播放量TOP5：三生三世十里桃花、那片星空那片海、爱，来的刚好、大唐荣耀、守护丽人。
• 网剧播放量TOP5：热血长安、我与你的光年距离、云巅之上、乡村爱情进行曲、火线出击。
• 电影票房：全国单周票房94058万元，环比下降20%；《金刚狼3：殊死一战》以36%的占比成为票房冠军。

投资逻辑

• 传媒转型：看好业绩稳健、深度布局新兴业态的传统传媒企业。
• 内容爆发：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容公司。
• 渠道重构：关注并购预期和出海预期，重点布局在线视频和互联网营销。

推荐标的

• 中文传媒
• 中南传媒
• 华策影视
• 光线传媒
• 歌华有线

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注政策变动。
• 传统传媒企业改革风险：改革效果可能低于预期。
• 影视项目成本回收风险：部分项目可能面临成本难以回收的问题。
• 并购风险：并购活动可能带来整合和业绩不确定性。

行业趋势

• 技术创新：继续催生新兴商业模式。
• 互联网传媒：作为孵化基地，吸纳大量资金和人才。
• 行业前景：朝阳属性愈加明显，具备长期投资价值。

数据来源

• 行业数据：寻艺网、EFMT、WIND、首创证券研发部
• 报告来源：首创证券有限责任公司

评级说明

• 股票投资评级：以6个月内的市场表现为基准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 李甜露，传媒行业分析师，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券业从业经历。