20180206-首创证券-文化传媒行业周报_奥飞娱乐业绩变脸_业务扩张未及预期_13页_927kb

报告摘要

本周传媒板块整体回调，申万传媒指数跌幅超过7%，在28个申万一级行业中位列第22。板块内部分个股表现分化，部分公司业绩低于预期，如奥飞娱乐，导致板块表现不佳。然而，分析师认为传媒板块在中长期内仍具备投资价值，主要基于市场整体调整，龙头业绩回暖，以及内容和营销行业的积极变化。

市场表现
- 上周大盘大幅跳水，创业板下挫明显，传媒板块整体回调。
- 申万传媒板块的涨跌幅前五位包括中体产业（11.64%）、号百控股（8.59%）、联创互联（8.55%）、智度股份（6.42%）、华策影视（5.47%）。
- 涨跌幅后五位包括乐视网（-40.88%）、游久游戏（-20.40%）、掌阅科技（-20.09%）、盛天网络（-19.89%）、焦点科技（-19.60%）。
行业分析
- 市场回调原因包括股票质押新规和结构化信托监管引发的市场恐慌，以及部分公司业绩不及预期。
- 传媒板块已深度调整两年半，随着市场活力改善，成长性标的有望反弹。
- 行业整体环境向好，广告刊例增长、购剧价格上升、电影票房回暖。
长期策略建议
- 投资策略应关注个股成长性及三个行业发展要点：
  - 政策导向：国企改革和互联网监管的推动，建议关注传统媒体业绩改良标的和新业态发展领先标的，如新经典、皖新传媒、长江传媒。
  - 内容升级：市场需求升级，建议关注动漫二次元、纯网生资源领先布局的内容企业，如光线传媒、奥飞娱乐、唐德影视、掌阅科技。
  - 海外市场：内容出海规模扩大，建议关注率先布局手游出海、影视出海的企业，如中文传媒、昆仑万维、游族网络、完美世界、华策影视。

电视剧播放量TOP5：《恋爱先生》（39.3亿）、《我的青春遇见你》（10.1亿）、《和平饭店》（7.2亿）、《心如铁》（6.2亿）、《琅琊榜之风起长林》（3.7亿）。
网剧播放量TOP5：《国民老公》（4.9亿）、《终极一班5》（3.3亿）、《寻秦记》（3.3亿）、《海上牧云记》（1.7亿）、《茧镇奇缘》（1.5亿）。
电影票房数据：当周票房冠军为《神秘巨星》（15601万），单周票房增幅为-36%，累计票房为57542万。