20170124-首创证券-文化传媒行业周报_业绩预告陆续公布_年后优先布局绩优股_12页_940kb

传媒行业周报总结（2016.1.16-2016.1.22）

核心内容

2016年1月16日至2016年1月22日期间，传媒行业整体表现波动，但部分细分领域出现企稳迹象。申万传媒指数全周下跌0.70%，其中互联网传媒指数上涨0.72%，营销传播指数下跌2.58%，文化传媒指数下跌1.21%。传媒板块整体表现跑输沪深300指数，但跑赢深证成指。行业成交量大幅增长，达到46.34亿股，环比上升21.27%。业绩预告陆续公布，57家公司发布2016年度业绩预告，其中43家公司预增，5家续盈，4家预减，3家扭亏，2家亏损。

主要观点

• 短期逻辑：传媒板块股价调整已进入相对低位，行业整体业绩增长稳健，市场环境良好，估值修复是板块上涨的主要逻辑。
• 长期机遇：行业转型加速、内容爆发和渠道重构是未来发展的三大主题，值得关注。
• 投资建议：推荐对传媒产业进行谨慎布局，重点跟踪国企改革、传媒转型、泛娱乐内容爆发及渠道重构相关标的。

关键信息

1. 业绩预告情况

• 申万传媒板块105家公司中，已有57家公司发布2016年度业绩预告。
• 43家公司预增，5家续盈，4家预减，3家扭亏，2家亏损。
• 文化传媒板块25家公司发布业绩预告，其中19家预增，3家续盈，1家略减，1家扭亏，1家亏损。

2. 行业要闻

• 乐视网：发布澄清暨复牌公告，贾跃亭回应股价问题，强调公司长期发展信心，同时表示将不再发表与股价相关的言论。
• 东方明珠：拟出售艾德思奇44.7785%股权，以优化数字营销与广告业务结构。
• 思美传媒：拟发行股份及支付现金购买掌维科技、观达影视和科翼传播股权，并募集配套资金。
• 奥飞娱乐：成立奥飞美国控股有限公司，以统一管理美国子公司资源，享受税收优惠，推进国际化战略。
• 中影：拟投资1500万美元参与《速度与激情8》发行，并计划入股法国电影技术公司YMAGIS。
• 索尼：或考虑出售影视制作业务，因近年票房表现不佳及网络攻击影响。

3. 行业数据回顾

• 电视剧播放量TOP5：

  • 孤芳不自赏（乐视）
  • 漂亮的李慧珍（乐视、芒果TV等）
  • 守护丽人（爱奇艺、腾讯视频等）
  • 遇见爱情的利先生（爱奇艺、腾讯）
  • 微微一笑很倾城（优酷）

• 网剧播放量TOP5：

  • 鬼吹灯之精绝古城（腾讯）
  • 别那么骄傲2（优酷）
  • 飞刀又见飞刀2（优酷、土豆）
  • 奇星记之鲜衣怒马少年时（优酷、PPTV）
  • 西涯侠（优酷）

• 电影票房数据：

  • 全国单周票房45813万元，环比下降23%。
  • 票房冠军为《太空旅客》，周票房11748万元，占比26%。
  • 《情圣》《星球大战外传》等影片表现不一，部分影片票房下降。

4. 投资逻辑与重点标的

• 传媒转型主题：关注业绩稳健、深度布局新兴业态的优质传统传媒企业。
• 内容爆发主题：看好走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容企业。
• 渠道重构主题：关注并购预期及出海预期的渠道标的，尤其是在线视频和互联网营销领域。
• 重点推荐标的：中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒、歌华有线。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，政策变动可能对业绩产生影响。
• 传统传媒企业改革效果低于预期：改革推进可能不及预期，影响公司发展。
• 影视项目成本回收风险：部分影视项目投资回收周期较长，存在成本回收不确定性。
• 并购风险：并购过程可能面临整合难度和财务压力。

重点公司公告回顾

• 乐视网：澄清股价问题，复牌。
• 东方明珠：出售艾德思奇股权，优化业务结构。
• 思美传媒：重组计划，购买资产并募集配套资金。
• 奥飞娱乐：设立美国控股公司，推进国际化。
• 博瑞传播：完成国有资产变更，实控人变更为成都市国资委。

评级说明

• 投资建议基于6个月内的市场表现，以相对沪深300指数的涨跌幅为基准。
• 股票评级分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级分为看好、中性、看淡。

分析师简介

• 李甜露，中国人民大学新闻学院硕士，具有2年证券行业从业经历，专注传媒行业研究。

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