20170104-首创证券-文化传媒行业周报_全国票房457亿收官_银幕数成全球第一_12页_956kb

文化传媒行业周报总结（2016.12.26-2016.1.1）

核心内容概述

2016年全国电影总票房达到457.12亿元，同比增长3.73%，城市院线观影人次达13.72亿，同比增长8.89%。中国银幕总数达到41179块，成为全球银幕数量最多的国家。尽管票房增速放缓，但电影产业整体仍保持稳健增长，显示出其作为国民文化消费重要渠道的地位逐步稳固。

主要观点

1. 行业表现

• 上周A股文化传媒指数（申万）下跌0.42%，弱于沪深300指数（0.60%）和上证综指（0.43%），板块整体表现不佳。
• 板块成交量为21.30亿股，环比减少28.19%。
• 平面媒体板块下跌0.96%，影视动漫板块下跌1.09%，有线电视网络板块则上涨3.42%。
• 涨跌幅榜前五位分别是：新文化（7.08%）、皖新传媒（6.42%）、华录百纳（5.94%）、骅威文化（5.81%）、慈文传媒（3.46%）。

2. 行业发展趋势

• 内容为王：在资本和渠道充足的背景下，优质内容成为影视产业突破的关键。
• 政策利好：《电影产业促进法》将于2017年3月1日实施，对电影产业的审查标准和社会公开征求意见，有助于规范行业管理，推动产业健康发展。
• 行业转型：传媒行业正经历从传统向新兴业态的转型，包括内容创作、渠道重构和媒介多元化。
• 技术创新：互联网传媒作为新兴领域，持续吸引大量资金和人才，具备良好的发展潜力。

3. 投资建议

• 传媒板块整体进入估值洼地，外部环境良好，业绩增长稳健，建议谨慎布局。
• 推荐关注以下主题：
  • 传媒转型主题：业绩稳健、深度布局新兴业态的优质传统传媒企业。
  • 泛娱乐内容爆发主题：走全网化、精品化、差异化路线的泛娱乐内容公司。
  • 渠道重构主题：具有并购预期、出海预期的渠道标的，关注在线视频和互联网营销的发展趋势。
• 推荐关注标的包括：中文传媒、中南传媒、华策影视、光线传媒、歌华有线。

关键信息

1. 行业数据

• 电影票房：2016年12月19日至25日，全国单周票房106630万元，环比增长19%。《长城》以36088万元成为当周票房冠军。
• 剧集播放量：电视剧和网剧播放量均保持较高水平，其中电视剧《放弃我，抓紧我》和网剧《鬼吹灯之精绝古城》播放量居前。
• 国产电影：2016年国产电影票房占比达58.33%，全年票房过亿影片84部，其中国产电影43部。

2. 行业新闻

• Hulu买下迪斯尼电影版权：Hulu买下50多部迪斯尼电影版权，以加强其电影内容布局。
• B站首次举办广告招商会：B站尝试多元化变现，探索广告业务，为未来IPO铺路。
• 阿里大文娱战略升级：未来三年投入500亿，启动“视频UPGC战略升级”，推动内容生态发展。
• 大陆电影在台配额制度：2017年有10部大陆影片中签，部分影片因获奖不受配额限制。

3. 公司动态

• 华策影视：与北京市文化中心建设发展基金管理有限公司达成战略合作，参与设立影视内容产业基金，并向航美传媒增资。
• 中文传媒：获得2016年中央文化产业发展专项资金2200万元，用于多个文化项目。
• 昆仑万维：拟收购闲徕互娱51%股权，以拓展业务，提升综合竞争力。

风险提示

• 政策风险：监管政策变化可能对行业产生影响。
• 传统传媒企业改革效果低于预期：国企改革和传媒转型效果存在不确定性。
• 影视项目成本回收风险：部分影视项目可能面临较高的成本回收压力。
• 并购风险：并购重组存在不确定性，可能影响公司业绩。

评级说明

• 投资评级分为股票评级和行业评级，以报告发布后6个月内市场表现为基准，与沪深300指数进行对比。
• 股票投资评级包括：买入（相对沪深300指数涨幅15%以上）、增持（5%-15%）、中性（-5%至5%）、减持（跌幅5%以上）。
• 行业投资评级包括：看好（行业超越整体市场表现）、中性（与整体市场表现基本持平）、看淡（行业弱于整体市场表现）。

总结

2016年是中国电影发展的重要一年，票房和观影人次稳步增长，银幕数量突破全球第一。行业在政策支持和技术创新的推动下，逐步向内容驱动和多元化发展转型。传媒板块虽面临一定的市场波动，但整体具备良好的投资价值，建议关注具有转型潜力、内容优势和渠道重构能力的公司。