20160522-光大证券-汽车和汽车零部件行业周报_特斯拉光环重现_适当关注_23页_1mb

特斯拉光环重现，适当关注

核心内容概述

本行业周报主要分析了特斯拉等车企在无人驾驶技术方面的进展，以及中国新能源汽车市场和汽车板块整体表现。同时，报告还涵盖了汽车市场细分板块的产销数据、行业动态、公司动态和投资建议等内容，为投资者提供了对当前汽车行业的深入理解与展望。

主要观点与关键信息

1. 行情回顾

• 汽车和汽车零部件板块：本周涨幅为0.02%，略高于沪深300指数（0.14%）。
• 子板块表现：
  • 乘用车板块：下跌1.23%
  • 商用载货车板块：下跌2.08%
  • 商用载客车板块：上涨1.28%
  • 汽车零部件板块：上涨0.27%
  • 汽车服务板块：上涨3.90%

2. 估值情况回顾

• 汽车板块：当前PE（TTM）为16.98倍，PB为2.30倍。
• 子板块估值：
  • 乘用车板块：PE为12.34倍
  • 商用载货车板块：PE为14.66倍
  • 商用载客车板块：PE为16.18倍
  • 汽车零部件板块：PE为27.69倍
  • 汽车服务板块：PE为35.54倍

3. 行业解读

• 特斯拉产能瓶颈缓解：

  • 计划进行14亿美元股权融资，预计2018年产能达到50万辆/年（原计划为2020年）。
  • Model 3订单量达37.3万辆，计划于2017年底开始发货，快于市场预期。
  • 中国订单排名第二，表明中国市场对特斯拉的重要性。

• 特斯拉在华建厂预期增强：

  • 工信部副部长辛国斌表示希望特斯拉加强在华制造与研发。
  • 特斯拉全球销售总裁麦克尼尔称“很有可能在中国建厂”。

• 三大受益方向：

  1. 特斯拉供应商：如天汽模、万丰奥威、均胜电子等。
  2. 智能驾驶板块：如星宇股份、模塑科技、亚太股份等。
  3. 新能源汽车行业：如江淮汽车、宇通客车等。

• 下周重点推荐：

  • 星宇股份、模塑科技、均胜电子、南方轴承、天汽模、亚太股份、中原内配。

行业资讯及点评

1. 无人驾驶技术进展

• 各车企动态：

  • 沃尔沃：推出第二代自动驾驶系统，实现自动驾驶功能模块。
  • 大众：成立未来中心，推动数字化与自动驾驶发展。
  • 日产：在中国首发IDS CONCEPT概念车，集智能科技与新能源技术于一体。
  • 长安：已完成长距离无人驾驶测试，处于领先地位。
  • 上汽 & 阿里：发布荣威RX5，实现“互联网+汽车”融合。
  • 北汽：布局智能驾驶与互联网服务，推进无人驾驶技术发展。

• 乐视汽车：尝试推动汽车电动化、智能化、互联网化和社会化。

2. Uber无人驾驶汽车首次上路测试

• 测试地点：匹兹堡，具备复杂路况与天气条件。
• 测试车辆：福特Fusion混合动力车，配备多种传感器。
• 测试进展：与卡内基梅隆大学合作，推进无人驾驶技术发展。
• 行业竞争：滴滴、通用、百度等也在布局无人驾驶技术。
• 挑战与前景：
  • 需要解决天气、路况、法律和伦理问题。
  • 随着技术进步，无人驾驶将进入商用期。

3. 恩智浦发力人工智能无人驾驶

• BlueBox平台：为自动驾驶提供中央计算引擎，整合雷达、LIDAR、视觉传感与车联网系统。
• Level5技术：支持全自动无人驾驶，已出货，全球四大汽车制造商试用。
• 市场前景：自动驾驶将成为芯片行业新的增长点。

4. Otto无人驾驶卡车技术

• 创办背景：由前谷歌高管创办，专注于卡车无人驾驶。
• 技术优势：适用于高速公路，传感器安装位置更高，视野更广。
• 行业意义：可能成为无人驾驶领域的重要参与者。

公司动态

• 合作类公告：

  • 中国动力与上海新池新能源科技有限公司合作研发石墨烯铅酸蓄电池、锂电池。
  • 江淮汽车与蔚来汽车合作生产新能源汽车。

• 权益分配类公告：

  • 多家公司发布年度派息计划，如云意电气、中原内配、鸿特精密等。

• 停牌类公告：

  • 万丰奥威、兴民钢圈、松芝股份因重大资产重组停牌。

• 对外投资类公告：

  • 猛狮科技、长安汽车、诺力股份、海伦哲等公司进行对外投资。

• 增减持类公告：

  • 海伦哲、双林股份、中国动力等公司有增持或减持行为。

• 质押类公告：

  • 多家公司股东进行股份质押，如蓝黛传动、海伦哲、猛狮科技等。

• 限售股上市流通类公告：

  • 潍柴动力、威帝股份等公司限售股解除限制。

• 限制性股票激励计划类公告：

  • 龙马环卫发布限制性股票激励计划。

• 非公开发行类公告：

  • 富临精工、天华院、浙江世宝等公司进行非公开发行。

• 其他类公告：

  • 包括重组、减资、违规行为等。

汽车市场整体概况

4月产销情况

• 汽车产销：217万辆、212.2万辆，同比增长4.3%和6.3%。
• 乘用车产销：183.4万辆、177.9万辆，同比增长4.5%和6.5%。
• 商用车产销：33.6万辆、34.3万辆，同比增长3.1%和5.4%。
• 重卡增长明显：同比增长17.3%、17.8%、40.0%。

乘用车市场概况

• 轿车市场：4月销量93万辆，同比下降3.66%。
• SUV市场：持续火爆，4月销量65万辆，同比增长35.77%。
• MPV市场：4月销量12.5万辆，同比增长88.5%。

新能源汽车产销概况

• 4月新能源汽车产销：31266辆、31772辆，同比增长178.3%和190.6%。
• 纯电动汽车：产销23918辆、23908辆，同比增长227.9%和243.8%。
• 插电式混合动力汽车：产销7348辆、7864辆，同比增长86.5%和97.6%。
• 1-4月新能源汽车产销：94442辆、90529辆，同比增长126.8%和131.1%。
• 补贴退坡影响：预计全年新能源汽车销量增速有所下滑。

原材料数据

• 主要原材料：钢材、铸铁、铝、塑料等占整车重量的80%以上。
• 价格趋势：整体呈下行趋势，对成本控制有利。
• 油价趋势：处于低位且持续下降，对新能源汽车发展有积极影响。

投资建议

• 重点推荐公司：

  • 星宇股份：市值94亿元，PE偏低，布局智能驾驶。
  • 模塑科技：市值20.57元，PE为27倍，有智能驾驶布局。
  • 南方轴承：市值11.90元，PE为50倍，员工持股计划完成。
  • 天汽模：市值7.55元，PE为34倍，业绩增长预期高。
  • 均胜电子：市值33.77元，PE为33倍，并购扩展智能驾驶领域。
  • 亚太股份：国内制动龙头，布局智能驾驶生态圈。
  • 中原内配：战略转型明确，参股ADAS优质标的。

• 投资评级：买入或增持，主要依据其估值与行业前景。

风险提示

• 全年汽车产销不及预期：可能影响板块整体表现。

分析师声明

• 所有观点基于分析师个人研究，不涉及利益冲突。

总结

本周报告聚焦于特斯拉产能与市场表现，强调其在华建厂的潜力及对相关产业链的带动作用。同时，行业整体呈现分化趋势，新能源汽车和智能驾驶板块受益于技术进步和政策支持。建议投资者关注特斯拉供应商、智能驾驶企业及新能源汽车相关公司，以把握行业未来发展趋势。