特斯拉驶入快车道，零部件迎发展机遇-170806_15页__907kb

特斯拉驶入快车道，零部件迎发展机遇总结

核心内容

特斯拉正加速向大众市场渗透，其旗舰车型Model 3凭借亲民价格、卓越性能和丰富的可选配置，成为推动公司发展的重要力量。Model 3的推出不仅增强了特斯拉在智能电动车领域的领先地位，还为国内新能源汽车市场带来新的活力，带动传统厂商加快新能源布局。同时，随着特斯拉国产化进程的推进，中国自主零部件厂商有望实现对特斯拉外资零部件的替代，迎来业绩增长机遇。

主要观点

• Model 3引领市场变革：Model 3以3.5-5.5万美元的售价进入主流消费市场，成为全球首款真正意义上的爆款电动车，预计2017年销量约5万辆，2018年有望达到52万辆。
• 智能体验与性能优势显著：Model 3在性能、续航里程、智能化配置等方面全面领先同级竞品，尤其是全自动驾驶和OTA升级系统，使其在用户体验和产品附加值方面具备独特优势。
• 国产化势在必行：中国是全球新能源汽车的战略高地，特斯拉为抢占市场，国产化是大势所趋。国产化将为国内零部件企业带来大量订单，推动其业绩增长。
• 国内零部件企业受益：包括旭升股份、拓普集团、精锻科技、天汽模、广东鸿图、均胜电子等国内零部件企业有望通过Model 3的国产化获得显著业绩弹性。

关键信息

Model 3的市场表现

• Model 3是特斯拉在3万美元价位的B级家用轿车，性能配置全面领先。
• Model 3累计订单接近50万辆，预计2018年入华，将进一步推动国内新能源汽车消费热潮。
• Model 3的交付计划为2018年每周生产1万辆，预计全年销量可达50万辆。

技术优势与创新

• OTA空中升级系统：特斯拉是首家使用OTA升级的车企，通过持续更新提升用户体验，推动产品迭代速度。
• Autopilot 2.0系统：在软件和硬件方面均有显著提升，具备全自动驾驶功能，为国内智能驾驶发展提供示范。
• 研发高投入：2006-2016年累计研发投入近30亿美元，推动特斯拉在电动智能汽车领域保持领先。

国产化对产业链的影响

• 中国新能源市场潜力巨大：2016年中国新能源乘用车销量占全球销量的43.7%，但渗透率仅为1.4%，市场仍有巨大增长空间。
• 国产化带来的成本优势：特斯拉将通过国产化降低生产成本，提升产品竞争力，同时带动国内零部件厂商扩大市场份额。
• 自主零部件厂商机会显著：国内零部件企业有望通过Model 3国产化实现对特斯拉外资零部件的替代，带来业绩弹性。

推荐标的

• 旭升股份：Model 3铝压铸件供应商，单车价值量最高，预计2017年贡献净利弹性约50.8%。
• 精锻科技、拓普集团、天汽模、广东鸿图、均胜电子：均具备为Model 3提供零部件的能力，有望在特斯拉国产化过程中获得显著业绩提升。

风险提示

• Model 3销量不及预期：可能影响特斯拉整体发展节奏。
• Model 3产能释放不及预期：可能影响订单交付及市场表现。
• 特斯拉国产化不及预期：可能影响国内零部件企业的市场机会。

投资评级

• 投资评级：领先大市-A
• 维持评级：首选股票

行业表现

图表目录

• 图1：特斯拉发展大事记
• 图2：Elon Musk的Tesla Motors三部曲
• 图3：Model S/X销量稳步增长
• 图4：特斯拉维持高额研发投入
• 图5：Model 3量产后特斯拉产销规模将大幅领先竞争对手
• 图6：2016年全球主要国家新能源乘用车销量及渗透率

表格目录

• 表1：特斯拉的历史细分车型及车型规划
• 表2：特斯拉在销产品
• 表3：特斯拉配置
• 表4：Model 3性能全面领先同价位电动车
• 表5：Model 3极致的体验超越同级传统豪华车
• 表6：Model 3和国内主流纯电动车分层竞争
• 表7：合资车企加速布局新能源汽车
• 表8：特斯拉OTA升级历史
• 表9：Autopilot 2.0与1.0对比
• 表10：对比沃尔沃XC90和Model 3的智能驾驶系统
• 表11：特斯拉产能布局
• 表12：Model S与Model X供应商及A股相关业务上市公司
• 表13：Model 3 A股供应商业绩弹性分析

结论

特斯拉通过Model 3的推出，成功进入大众市场，引领智能电动车发展。其国产化进程将推动国内新能源汽车产业链快速发展，为自主零部件厂商带来新的增长机遇。Model 3的性能和智能配置使其在同级市场中具有明显优势，同时OTA和Autopilot等技术的普及将加速整个行业的智能化进程。