汽车和汽车零部件行业：由燃油车推演电动车爆款及市场分化趋势-20190123-国金证券-40页_4mb

汽车和汽车零部件行业研究 总结

核心内容概览

本报告对汽车及汽车零部件行业进行了深入研究，重点分析了电动车和燃油车的消费现状及未来趋势。行业整体处于市场分化初期，电动车需求呈现多元化趋势，燃油车市场则以中低价位SUV为主，自主品牌逐渐受到认可。同时，新能源汽车政策变化、市场增长放缓、消费群体年轻化、技术发展等均对行业格局产生影响。

主要观点

• 电动车需求分化：电动车市场分为个人消费、出租/网约车平台、分时租赁三大维度，各维度对车型的要求不同，未来或将逐渐分离。
• 电动车市场趋势：价格仍是核心因素，外观、性能、品牌等为加成属性。未来电动车将向中高端发展，与燃油车竞争加剧。
• 燃油车市场趋势：消费群体年轻化、价格重心上移、SUV车型受青睐。自主品牌在中低价位车型中表现突出，但高端市场仍由合资品牌主导。
• 行业竞争格局：随着新能源政策退坡，电动车市场出现分化，部分车型如Model 3、蔚来ES8等对燃油车形成挑战。

关键信息

一、电动车市场现状

• 需求分级：

  • 个人消费：以性价比和品牌多元化为主，一线城市更关注续航，二、三线城市关注价格。
  • 出租/网约车平台：追求续航和运营成本优化，偏好A级电动车，如比亚迪E5、吉利帝豪EV。
  • 分时租赁：偏好中低端车型，如奇瑞eQ1、北汽EC系列，以低成本和短途通勤为主。

• 热销车型特点：

  • 续航里程集中在300~450公里。
  • 售价主要集中在8~10万元和13~15万元两档。
  • 外观设计注重“合眼缘”，配置包括LED灯、智能系统等。
  • 高端车型如特斯拉Model X、蔚来ES8、Marvel X等在性能、配置、品牌等方面具有显著优势。

• 市场趋势：

  • 需求由低端向多元化推进。
  • 运营市场与自主消费市场将逐渐分离。
  • A级SUV及15~30万元价格区间竞争加剧。
  • 国产Model 3及蔚来对30万以上燃油车型形成挑战。

二、燃油车市场现状

• 消费趋势：

  • 消费群体年轻化，购车者平均年龄下降。
  • 购车价格重心上移，中等价位车型关注度提升。
  • SUV车型持续受青睐，成为销量主力。

• 车型偏好：

  • 9万元以下车型销量占比有所下降，中等价位（15~30万元）销量占比上升。
  • 30万元以上车型销量占比基本不变，但品牌溢价和豪华感仍是关键因素。

• 自主品牌表现：

  • 自主品牌在中低价位车型市场持续热销。
  • 配置、外观设计、性价比成为自主品牌的竞争优势。
  • 自主品牌销量占比达到42%，消费者偏好提升。

三、投资建议

• 推荐公司：比亚迪（全球新能源汽车龙头，兼顾纯电和插电）、上汽集团（布局智能网联和新能源）、吉利汽车（自主销量龙头，平台化战略强化新能源布局）。
• 关注点：电动车续航提升、价格竞争、外观设计、智能配置、品牌溢价。

四、风险提示

• 政策风险：新能源补贴退坡、购置税优惠退出。
• 市场风险：国内消费疲态、贸易战影响。
• 竞争风险：电动车竞争格局尚未完全成型，合资品牌逐步进入高端市场。
• 成本风险：新能源汽车成本较高，部分车型面临降价压力。

未来趋势预测

1. 需求多元化：电动车将逐步从低端市场向中高端市场扩展，车型重心由价格优势转向性能和品质。
2. 运营市场与自主消费分离：运营车将更加注重续航和成本，而自主消费更关注品牌和配置。
3. A级SUV及15~30万元价格区间竞争加剧：随着合资品牌推出电动车，该价格区间将成为竞争焦点。
4. 中高端市场挑战加剧：国产Model 3及蔚来等品牌迅速抢占高端市场，对传统燃油车形成威胁。

行业数据概览

• 市场平均市盈率：18.90
• 国金汽车和汽车零部件指数：2760.06
• 沪深300指数：3143.32
• 上证指数：2579.70
• 深证成指：7516.79
• 中小板综指：7632.07

行业展望

• 随着技术进步和政策变化，电动车与燃油车的市场边界将逐渐模糊。
• 自主品牌在中低端市场表现强劲，但中高端市场仍需时间突破。
• 未来电动车将更注重用户体验、智能配置和续航能力，以应对日益激烈的市场竞争。

图表目录

• 图表1：电动车消费端情况
• 图表2：不同档位的单一电动车车型卖点
• 图表3：纯电动车消费受限牌照行政策拉动
• 图表4：一线城市中国消费者不购买电动车的原因
• 图表5：2018年A00级车销量分布情况
• 图表6：部分作为运营车的车型
• 图表7：分时租赁车型以中低端为主
• 图表8：纯电动汽车销量—售价气泡图
• 图表9：续航≥300公里电动车销售渗透率大幅提升
• 图表10：纯电动车售价-销量敏感性曲线
• 图表11：特斯拉线条流畅
• 图表12：比亚迪新款车型均采用“Dragon Face”设计
• 图表13：国内各车企电动平台规划
• 图表14：2017年美国消费者选择或不选择电动车的理由
• 图表15：北汽EC的参数情况
• 图表16：2017年至今北汽EC销量分布情况
• 图表17：奇瑞eQ1销量结构得到改善
• 图表18：比亚迪元EV360油耗、电池能力密度优势明显
• 图表19：比亚迪E5VS吉利新帝豪三厢EV
• 图表20：MARVEL X对标ES8与Model X
• 图表21：荣威ei6和eRX5销量领先，主销上海
• 图表22：我国购车者平均年龄
• 图表23：2016年购车者年龄分布
• 图表24：2017年购车者年龄分布
• 图表25：2017年汽车消费群体购车因素关注度
• 图表26：2017年购车者对动力各个因素关注度
• 图表27：2017年购车者对外观各个因素关注度
• 图表28：我国乘用车销量情况
• 图表29：2018年职场人群换车需求原因分布
• 图表30：中国用户销售线索分布趋势（按价格）
• 图表31：2016年用户销售线索分布（按价格）
• 图表32：2017年用户销售线索分布（按价格）
• 图表33：2017年购车意向客户画像
• 图表34：2017H1、2018H1乘用车销量分布（按价格）
• 图表35：2018H1乘用车销量同比增速（按价格）
• 图表36：2017H1乘用车销量分布（按价格）
• 图表37：我国轿车销量分布（按排量）
• 图表38：我国SUV销量分布（按排量）
• 图表39：狭义乘用车销量分布（按车型）
• 图表40：2017H1轿车销量分布（按价格）
• 图表41：2018H1轿车销量分布（按价格）
• 图表42：2017H1SUV销量分布（按价格）
• 图表43：2018H1SUV销量分布（按价格）
• 图表44：国内消费者车系偏好情况
• 图表45：我国乘用车销量分布（按车系）

总结

电动车市场正在经历从低端向中高端的逐步过渡，燃油车市场则呈现消费群体年轻化、价格重心上移、SUV车型受青睐等趋势。新能源政策变化、补贴退坡、市场竞争加剧等将推动行业格局进一步分化。自主品牌在中低端市场表现优异，但在高端市场仍面临挑战。未来，随着技术进步和消费者需求变化，电动车与燃油车的竞争将更加激烈，行业将进入多元化发展阶段。