20230904-国联证券-通信行业专题研究_运营商经营稳健_设备端业绩普遍承压_25页_2mb

通信行业报告总结

• 市场表现：2023年初至今，通信板块呈现"M"型走势，申万通信指数上涨27.89%，基金配置大幅提升，超配增加129个百分点，通信公司如中际旭创、新易盛等涨幅显著。

• 运营商经营：三大电信运营商营收和利润稳健增长，研发投入增加，现金流改善总体良好，传统业务稳定，新兴业务推动增长。

• IDC行业：需求回暖，营收增速提升，盈利能力增强，企业布局算力租赁和云计算，盈利差距可能拉大，主要因素包括业务架构和技术研发。

• 设备端业绩：国内光通信企业普遍承压，但受益于AI需求和研发投入，部分企业业绩亮眼，东数西算工程带来机遇，通信连接器需求疲软，但长期前景看好。

• 投资建议：推荐关注电信运营商（中国移动、中国电信、中国联通）、IDC和算力租赁公司（鸿博股份等）、光模块和光芯片企业（中际旭创、源杰科技等）、物联网模组和连接器公司（移远通信、富士达等）。

• 风险提示：供应链不安全、下游资本开支不足、行业竞争加剧可能影响整体表现。