20210118-天风证券-机械设备行业_台积电大幅上调2021年资本开支_电动车军备竞争有望利好设备放量_36页_2mb

机械设备行业分析总结

核心内容概述

本文主要分析了2021年机械设备行业中的半导体设备、工程机械、锂电设备及光伏设备四个子行业的发展趋势与投资机会，结合行业数据与市场动态，提出了相关投资建议。

半导体设备

主要观点

• 行业景气度持续上行：根据SEMI预测，2020年全球半导体设备需求约为690亿美元，2021-2022年将分别增长至718亿美元和762亿美元。
• 台积电资本开支大幅上调：2020年台积电资本开支为172亿美元，预计2021年将增至250-280亿美元，其中80%用于N3/N5/N7等先进工艺。
• 行业增长预测：台积电预计2021年收入增长14-16%，2020-2025年复合收入增长从5-10%提高至10-15%。长期毛利率可达50%。
• 国产替代空间：国内设备供应商如中微公司、芯源微、华峰测控；材料供应商如华特气体、江丰电子、南大光电等具备替代潜力。

关键信息

• 投资建议：重点推荐华峰测控、至纯科技，关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维。

工程机械

主要观点

• 2020年12月数据超预期：挖掘机销量同比+56.4%，三一市占率32.7%，行业整体保持增长。
• 2021年需求平稳：预计2021年挖机销量为35.7万-32.2万台，增速10%-7.4%。出口有望高增长，乐观假设下出口销量增速达40%。
• 更新需求占比提升：中挖更新需求占内销比例超过70%，说明部分中挖市场被小挖和大挖替代。
• 国产化率与集中度提升：国产挖机市占率已达69.03%，CR4和CR8分别提升至60.54%和81.22%。
• 液压件国产替代加速：国产液压件具备性价比优势，2019年国内挖机液压件市场空间近200亿元，全球市场空间超400亿元。

关键信息

• 投资建议：推荐三一重工、中联重科、恒立液压、艾迪精密，关注建设机械、浙江鼎力。

锂电设备

主要观点

• 电动车军备竞争推动设备放量：2020年下半年国内电动车销量同比增速持续上行，9-10月分别高达91%和120%。2020年销量超过130万辆，预计2021年欧洲销量将达190万台。
• 比亚迪DM-i车型升级：DM-i车型在带电量与续航里程上均有明显提升，如秦的续航里程达55-120公里，带电量最高18.4度电。
• 蔚来ET7差异化竞争：ET7采用固态电池技术，续航里程达1000公里，价格区间为44.8万-50.6万，与特斯拉Model S、宝马5系等形成竞争。
• 特斯拉降价影响市场：Model Y降价后对BBA系列车型构成挑战，预计带动传统车企电动化进程。
• 行业集中度下降：新能源车市场车型集中度下降，新车型推动市场百花齐放。
• 产能缺口明显：预计2021-2025年全球锂电池需求为1100GWH，而当前产能约为445GWH，中期缺口达660GWH。

关键信息

• 投资建议：重点推荐先导智能，受益标的杭可科技、赢合科技，关注先惠技术。

光伏设备

主要观点

• 技术迭代推动设备更新：异质结（HJT）电池转换效率高，且仍有提升空间。2020年HJT量产效率已领先PERC 1.3个百分点，叠加IBC技术后效率可达26.63%。
• 行业扩产加速：隆基、协鑫、天合光能等企业宣布扩产，光伏电池产能增长显著。
• 政策支持HJT发展：福建钧石科技二代HJT设备被列为“首台（套）重大技术装备”，标志着HJT产业化进程加快。
• 可再生能源趋势：IRENA预计2050年可再生能源发电占比将达86%，光伏将成为主要能源载体之一。
• 成本优势显著：光伏上网电价明显低于火电、风电、核电，具备长期竞争力。

关键信息

• 投资建议：关注迈为股份、捷佳伟创、金辰股份、奥特维。

风险提示

• HJT降本不及预期
• 下游投资不及预期
• 行业竞争加剧
• 原材料价格波动

总结

2021年机械设备行业在半导体、工程机械、锂电设备及光伏设备领域均呈现出积极的发展态势。台积电大幅上调资本开支，带动半导体设备需求增长；工程机械行业保持平稳发展，国产替代加速；电动车军备竞争推动锂电设备需求上升；HJT技术成为光伏设备更新换代的核心方向。整体来看，机械设备行业具备较高的增长潜力，建议重点关注相关细分领域及龙头公司。