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台积电上调2021年资本支出目标至最高280亿美元

核心内容

本报告主要分析了机械行业在2021年1月的市场走势、行业动态及重点公司信息，并提出了针对工程机械、光伏设备和半导体设备等子行业的投资策略与个股推荐。

主要观点

1. 行业整体表现

• 上周行情：申万机械设备板块上涨2.40%，跑赢沪深300指数0.67个百分点，在申万一级行业中排名第13。
• 子行业表现：18个子行业中16个上涨，2个下跌，涨幅最高的五个子行业分别是磨具磨料（9.68%）、制冷空调设备（7.90%）、其他专用机械（5.00%）、金属制品Ⅲ（4.68%）、机床工具（4.16%）。
• 估值情况：申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为32.92倍，相对沪深300的估值溢价率为98%。

2. 行业重要信息

• 台积电资本支出上调：2021年资本支出目标为250亿至280亿美元，较2020年增长约60%。其中，80%将用于3nm、5nm和7nm先进制程工艺，10%用于特殊制程工艺，10%用于封装等领域。
• 机械设备出口表现优异：2020年我国机电产品出口额达10.66万亿元，同比增长6%。泵和包装机械出口增速分别达109.1%和59.5%。
• 非煤矿山安全检查：国家矿山安全监察局要求对所有非煤矿山进行全面检查，以防止类似山东烟台五彩龙金矿爆炸事故的发生。

3. 公司重要信息

• 三一重工：与厦门源峰投资签署《有限合伙协议》，投资2亿元人民币。
• 凌霄泵业：通过高新技术企业认定，可享受15%的企业所得税优惠。
• 双良节能：中标新疆大全新能源股份有限公司光伏组件及配套设备项目，中标金额约29,220万元。
• 徐工机械：拟分拆徐工信息至创业板上市，以加强工业互联网核心技术投入。

关键信息

行业策略与个股推荐

• 工程机械：2020年全年销售挖掘机32.76万台，同比增长39%。预计2021年销量增长约10%。建议关注三一重工（600031）、建设机械（600984）和恒立液压（601100）。
• 光伏设备：预计到2025年，我国可再生能源新增装机占比将达95%，其中光伏占比60%。2021年风电、太阳能发电合计新增装机目标为1.2亿千瓦。建议关注迈为股份（300751）、捷佳伟创（300724）。
• 半导体设备：中美博弈背景下，国内半导体行业将转向成熟制程自主可控。台积电资本支出上调利好半导体设备行业，建议关注北方华创（002371）、中微公司（688012）。

风险提示

• 疫情全球蔓延风险
• 宏观经济增速低于预期
• 原材料价格波动风险
• 全球贸易摩擦风险

投资评级说明

重点品种推荐