20190715-长城证券-交通运输周报2019年第28期：快递年中数据出炉，六月单量回升显著_17页_1mb

交通运输行业周报总结

核心内容概述

本报告为2019年7月15日发布的交通运输行业周报，重点分析了行业整体表现、各子行业数据、政策动向及重点公司动态。整体来看，交通运输行业在上半年保持稳健增长，其中快递行业增速显著，航空和港口行业也有一定发展，但部分子行业如航运和公路表现相对疲软。

主要观点与关键信息

快递行业表现

• 快递年中数据：2019年6月快递业务量达54.61亿件，同比增长25.80%；业务收入达643.20亿元，同比增长26.50%。
• 价格与成本：6月快递业务单价为11.78元/件，同比下降2.07%，但整体价格战幅度可控。
• 行业集中度：快递与包裹服务品牌集中度指数为81.7，行业集中度继续向龙头集中。
• 推荐标的：建议关注估值较低、经营状况边际改善的申通快递和圆通速递。

航空行业动态

• 政策支持：民航局与上海市政府签署战略合作协议，推进上海空域扩容和结构优化，提升上海航空枢纽地位。
• 公司动态：中国国航与空客签订协议，购买20架A350-900飞机，交易金额约为65.37亿美元。
• 行业数据：5月上市航空公司可用座公里同比增长9.12%，收入客公里同比增长9.92%。

航运行业情况

• 运价波动：本周BDI收于1865点，环比上涨7%；BDTI收于628点，环比下跌4%；SCFI和CCFI均环比上涨。
• 市场表现：远东干散货市场运价延续涨势，沿海散货市场运价震荡，部分航线运价出现回升。

港口行业动态

• LNG接收站建设：北京能源集团与山东岚桥集团签署67亿元LNG接收站项目协议，工程年接卸能力达500万吨。
• 港口数据：5月全国主要港口货物吞吐量同比增长5.41%，集装箱吞吐量同比增长4.30%。
• 青岛港整合：青岛港披露半年度吞吐量数据，货物吞吐量同比减少0.8%。
• 招商港口业绩预增：招商港口半年度归母净利润预计增长206.2%-294.2%。

铁路行业表现

• 暑运启动：2019年铁路暑运自7月1日起至8月31日，预计发送旅客7.2亿人次，同比增长8.1%。
• 行业数据：5月铁路客运量同比增长14.80%，货运量同比增长6.50%；旅客周转量和货运周转量均有所提升。

公路行业表现

• 数据表现：5月公路客运量同比下降4.23%，旅客周转量同比下降2.98%；货运量同比增长5.57%，货运周转量同比增长4.77%。
• 政策动向：楚天高速拟与关联方合作，提供取消高速公路省界收费站所需ETC门架系统设备及技术服务。

行业表现

• 交通运输板块：本周跌幅为3.19%，跑输沪深300指数1.02个百分点。
• 板块表现：
  • 机场板块上涨1.06%；
  • 航运板块跌幅最大，为5.68%；
  • 公交板块跌幅为5.48%；
  • 航空运输板块跌幅为4.31%；
  • 港口板块跌幅为4.11%；
  • 高速公路板块跌幅为3.85%；
  • 铁路运输板块跌幅为3.65%；
  • 物流板块跌幅为2.99%。

重点个股表现

涨幅前五

跌幅前五

政策与市场动向

• 财政事权改革：国务院发布《交通运输领域中央与地方财政事权和支出责任划分改革方案》，明确中央与地方在六个方面的财政责任划分。
• 铁路暑运启动：7月1日起，铁路暑运开始，预计发送旅客7.2亿人次，同比增长8.1%。
• 高铁联通：58个城市与香港实现高铁联通，提升出行便利性。
• 铁空联运试点：连云港中欧班列与土耳其航班合作，缩短运输时间，提升效率。
• 支持民营快递：国家邮政局发布指导意见，减轻企业负担，推动行业发展。

风险提示

• 贸易战影响：可能对宏观经济造成下行压力。
• 油价与汇率波动：可能对行业成本和收益产生较大影响。

投资建议

• 推荐：维持对机场板块的推荐，关注快递行业估值修复机会。
• 重点推荐公司：东方航空、南方航空、中国国航、吉祥航空、春秋航空、铁龙物流等，其EPS和PE均显示增长潜力。
• 估值修复：快递行业需求刚性，价格战可控，市场增量与格局改善为估值修复提供支撑。

交通运输行业评级

• 公司评级：推荐（维持）。
• 行业评级：推荐，预期未来6个月内行业整体表现战胜市场。

总结

交通运输行业在2019年中继续保持增长态势，尤其是快递和机场板块表现突出。政策支持和行业整合推动了部分子行业的扩容与优化，但整体行业仍面临宏观经济波动和油价汇率等风险。建议关注估值较低、经营状况改善的快递公司，以及受益于政策支持的航空和港口板块。