2025-07-13-国金证券-交通运输产业行业研究_全国快递业务量突破_1000_亿件_南航开通首条第五航权货运航线页_17页_1mb

运输行业周报总结

一、板块市场回顾

本周（7/5-7/11）交运指数上涨0.7%，跑输沪深300指数0.1个百分点，在29个行业中排名第24位。
交运子板块中，物流综合板块涨幅最大（+2.0%），航运板块跌幅最大（-0.8%）；物流企业如申通快递、中程退、圆通速递表现突出；航运、港口等领域股股市况分化。

二、行业基本面状况跟踪

1.快递与物流

快递业务保持高速增长：

• 全国快递业务量已突破1000亿件，提前35天
• 5月快递业务量同比增长17.2%，收入增长8.2%，但单票收入同比下降7.6%
• 推荐：顺丰控股（估值性价比高，经营韧性强）；海晨股份（积极布局智慧物流）

2.航空机场

指标显示：

• 白云机场、深圳机场2025年上半年业绩预喜，白云机场预计净利润6.79亿-8.3亿元，同比增长55.06%-89.51%
• 暑运开局良好，航企经营有望改善
• 推荐：中国国航、南方航空（第五航权货运航线拓展利多）

3.航运港口

本周BDI指数环比小幅增长（+2.2%），同比下滑23.7%：

• 美线运价总体承压，运力供给过剩，运价调整
• 干散货运输略有企稳，原油运输和成品油运输运价连续回调，但甲醇、乙二醇、对二甲苯价格仍在波动期
• 港口货运量总体下降：监测港口货物吞吐量环比降5.28%，集装箱吞吐量环比降2.1%

4.铁路公路

铁路客运量同比增幅回升：

• 全国铁路客运量同比增长12.6%，旅客周转量增长7.63%
• 公路货运略有增长，而需求疲软导致客运表现不振
• 公路企业股息率高于债券收益率，板块性价比凸显

三、风险提示

重要观点：

• 快递行业需警惕价格战风险，预计行业出清后竞争格局会优化
• 需求恢复不及预期，油价、汇率大幅波动持续影响业绩
• 行业景气度稳中有变，尤其是石化产品需求偏弱，危化品物流需求修复不及预期

行业展望

各子行业表现不一：

• 铁路公路、航空机场整体稳健向上，具复苏动力
• 快递物流业绩逐年改善，景气度底部企稳

投资建议

报告重点推荐

中央企业智慧物流推进，提升整体效率与体验

备注

以上分析基于国金证券研究所整理，市场变化需持续跟踪