20180716-长城证券-交通运输行业周报2018年第28期_上半年快递数据出炉_增速仍维持高位_14页_1mb

交通运输行业周报总结 2018年第28期

核心内容概览

2018年上半年快递行业数据出炉，业务量累计完成220.8亿件，同比增长27.5%；业务收入累计完成2745亿元，同比增长25.8%。平均单价为12.43元，同比下降1.3个百分点。行业集中度CR8为81.5，持续提升，表明行业向头部企业集中趋势明显。二季度行业满意度得分为78.1分，同比上升1分，服务质量稳步提升。快递行业仍具备较高的成长性。

主要观点

• 行业增速换挡：当前行业增速放缓，但单量仍保持较高增长，价格竞争逐渐减弱，服务质量成为竞争新焦点。
• 快递板块推荐：中长期推荐顺丰控股与韵达股份，短期关注超跌的申通快递。
• 航空板块分析：航空板块前期受汇率、油价等因素影响出现回调，但核心逻辑未破坏。东航与吉祥航空的战略合作，将增强其在华东地区的竞争力，推荐中国国航作为短期标的。
• 交通运输板块表现：本周交通运输板块整体上涨2.81%，其中机场板块涨幅最大（9.35%），铁路运输次之（4.85%）。物流板块涨幅为2.53%，港口板块为1.58%，公交板块涨幅最小（0.57%）。

关键信息

快递行业数据

• 上半年快递业务量：220.8亿件，同比增长27.5%。
• 上半年快递业务收入：2745亿元，同比增长25.8%。
• 6月快递业务收入：508.6亿元，同比增长21.1%。
• 6月快递业务量：42.29亿件，同比增长24.2%。
• 6月快递业务单价：12.03元/件，同比下降2.49%。
• CR8：81.5，同比持续提升。

航空行业动态

• 东航定增引入吉祥航空及均瑶集团：拟发行不超过16.16亿股A股，募资不超过118亿元，用于引进18架飞机、购置15台模拟机和20台备用发动机。同时发行5.18亿股H股，募资不超过35.5亿港元，东航与吉祥合作后将共同维护上海地区票价，提升市场竞争力。
• 行业表现：上半年民航业营业收入4135.4亿元，同比增长16.5%；利润总额306.1亿元。运输总周转量584亿吨公里，旅客运输量2.97亿人次，货邮运输量355.5万吨，同比分别增长13%、12.4%、6.4%。
• 航空服务提升：12家千万级机场已实现旅客值机、安检、登机全流程电子化，提升出行体验。

航运行业动态

• 环球航运集团收购HafniaTankers股份：交易完成后，新加坡环球航运集团将拥有HafniaTankers公司43.5%的股份。
• 国际航运中心排名：上海排名提升至第四，亚洲航运中心崛起趋势明显。
• 航运指数：BDI收于1666点，环比上升3%；BDTI收于744点，环比上升3%；SCFI收于825.57点，环比上升2%；CCFI收于822.94点，环比上升3%。

港口行业动态

• 绿色港口建设：交通运输部推动港口使用岸电、提升节能环保水平，计划到2020年底前全国主要港口和船舶排放控制区共布局493个具备岸电供应能力的泊位。
• 港口数据：5月全国主要港口货物吞吐量11.4亿吨，同比增长5.81%；集装箱吞吐量2147.63万标准箱，同比增长5.36%。

铁路行业动态

• 铁路运输数据：5月铁路客运量2.68亿人，同比增长1.6%；铁路货运量3.39亿吨，同比增长11.8%。
• 大秦铁路：6月完成货物运输量3884万吨，同比增加8.64%；1-6月累计完成22533万吨，同比增长7.28%。

公路行业动态

• 公路运输数据：5月公路客运量11.14亿人，同比下降8.2%；公路货运量34.74亿吨，同比增长8.7%。
• 公路旅客周转量：同比下降6.1%；公路货运周转量同比增长7.3%。

风险提示

• 宏观经济下行风险：贸易战可能对宏观经济产生负面影响。
• 油价与汇率波动风险：油价、汇率大幅波动可能对航空和航运板块造成冲击。

标的推荐

• 中长期推荐：顺丰控股（高端商务件寡头）、吉祥航空（估值溢价未完全体现）。
• 短期关注：韵达股份（电商件市场份额逐步提升）、申通快递（超跌）。

行业数据总结

投资评级

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

研究员信息

• 分析师：罗江南
• 执业证书编号：S1070518060002
• 邮箱：luojiangnan@cgws.com