20250713-国金证券-交通运输产业行业研究_全国快递业务量突破1000亿件_南航开通首条第五航权货运航线_17页_1mb

板块市场回顾

• 交运指数本周上涨0.7%，跑输沪深300指数0.1个百分点，排名第24/29。
• 子板块表现：物流综合板块涨幅最大（+2.0%），航运板块跌幅最大（-0.8%）。
• 个股涨幅前五：中程退（+16.0%）、申通快递（+15.3%）、嘉诚国际（+8.8%）、外服控股（+8.8%）、圆通速递（+7.9%）；跌幅前五：海航科技（-5.4%）、渤海轮渡（-4.0%）、宁波海运（-4.0%）、三羊马（-3.5%）、海汽集团（-3.4%）。

行业观点

• 快递：快递业务量突破千亿件，比2024年提前35天。推荐顺丰控股，因其估值性价比高、经营韧性良好。
• 物流：危化品物流承压，因化工产品需求偏弱。推荐海晨股份，其发力智慧物流，并与多家企业达成战略合作。
• 航空机场：白云机场、深圳机场2025年上半年净利润大幅增长，白云机场预计同比增55.06%-89.51%，深圳机场增64.78%-93.47%。南航开通第五航权货运航线，推荐中国国航、南方航空。
• 航运：出口集运运价指数CCFI和SCFI环比下跌，干散货运价BDI环比上升2.2%，但同比仍承压。
• 公路铁路港口：港口货物吞吐量环比下降，高速公路货车通行量同比下降。公路板块股息率超过十年期国债收益率，推荐配置。

风险提示

• 需求恢复缓慢：若恢复时间超出预期，物流、出行板块可能承压。
• 油价上升：运输类企业燃油成本占比较高，油价上涨将增加成本。
• 汇率波动：人民币贬值可能增加航空公司汇兑损失。
• 价格战风险：快递行业竞争加剧或导致业绩下滑。